Найти тему
119 подписчиков

Секретный соус


В начале ежегодного отчета акционерам за 2022 год Баффет взглянул на свои пару сделок начала 90-ых годов. В книгах о нем и заметках очень часто пишут именно про эти две компании, говоря про пример долгосрочного инвестора. А вот что думает сам Баффет на этот счет, отчасти он относит эти сделки к удаче.

В августе 1994 года - да, 1994 года - Berkshire завершила семилетнюю покупку 400 миллионов акций Coca-Cola, которыми мы сейчас владеем. Общая стоимость составила 1,3 миллиарда долларов - тогда это была очень значимая сумма для Berkshire.

Денежные дивиденды, которые мы получили от Соке в 1994 году, составили 75 миллионов долларов. К 2022 году дивиденды выросли до 704 миллионов долларов. Рост происходил каждый год, так же неизменно, как дни рождения. Все, что от нас с Чарли требовалось, - это обналичивать ежеквартальные дивидендные чеки Соке. Мы ожидали, что эти чеки с высокой вероятностью будут расти.

C American Express произошла примерно та же история. Покупка Атех компанией

Berkshire была по существу завершена в 1995 году и, по совпадению, также обошлась в 1,3 миллиарда долларов. Ежегодные дивиденды, получаемые от этой инвестиции, выросли с 41 миллиона долларов до 302 миллионов долларов. Вероятность увеличения этих чеков также высока.

Эти дивидендные прибыли, хотя и приятные, но далеко не впечатляющие. Но они приносят с собой значительный рост цен на акции. На конец года наши инвестиции в Coke оценивались в 25 миллиардов долларов, а Атех - в 22 миллиарда долларов. На долю каждого холдинга сейчас приходится примерно 5% чистой стоимости Berkshire, что напоминает их вес в давние времена.

Предположим на минуту, что в 1990-х годах я совершил инвестиционную ошибку аналогичного размера, которая бы не изменилась и просто сохранила свою стоимость в размере $1,3 млрд в 2022 году. (Примером может служить высококлассная 30-летняя облигация). Эта разочаровывающая инвестиция сейчас составляла бы незначительные 0,3% от чистой стоимости Berkshire и приносила бы нам неизменный ежегодный доход в размере $80 млн или около того.

Урок для инвесторов: Сорняки увядают, когда расцветают цветы. Со временем достаточно нескольких победителей, чтобы творить чудеса. И да, это помогает начать рано и дожить до 90 лет.
1 минута