2612 подписчиков
📉Почему акции Норильского никеля упали на 7% за день? Какая цель по акциям?
В пятницу, во второй половине дня стало известно, что совет директоров Норильского никеля рекомендовал годовому Общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2022 г.
Участники рынка ожидали более низких дивидендов в связи со сменой дивидендной политики и предстоящими капитальными затратами. В результате, новость для рынка была неожиданностью, так как ранее в СМИ поступала информация о выплате $1,5 млрд в виде финальных дивидендов за 2022 г. Об этом писал Интерфакс, ссылаясь на источник близкий к совету директоров Норильского никеля.
Компания обращает внимание на то, что согласно «Положению о дивидендной политике» при определении размера дивидендов принимается во внимание «циклический характер рынков металлов, производимых обществом, а также необходимость сохранения высокого уровня кредитоспособности общества».
В текущих условиях высокой неопределенности менеджмент полагает, что поддержание финансовой устойчивости компании и высокого уровня кредитоспособности является несомненным приоритетом в целях соблюдения обязательств перед всеми заинтересованными сторонами, включая государство, сотрудников компании, местные сообщества и акционеров.
Менеджмент с осторожностью смотрит на перспективы 2023 г. В случае, если FCF будет положительный, а уровень долговой нагрузки, измеряемый как соотношение чистого долга к EBITDA, — комфортный, у совета директоров будет возможность рекомендовать промежуточные дивиденды.
Мы считаем, данное решение оправдано. Норильский никель испытывает трудности в связи с санкционным давлением, проходит трансформацию бизнеса. Впереди ждёт рост капитальных затрат, windfall tax, а также возможное снижение цен на производимые металлы.
Кроме этого, в этот же день Норильский никель опубликовал слабые финансовые результаты за I кв. 2023 г. по РСБУ. Выручка сократилась на 15% по сравнению с I кв. 2022 г. – до 199 млрд руб. Чистый убыток составил 31 млрд руб. против прибыли годом ранее.
РСБУ не отражает всей деятельности компании, но очевидно, что Норильский никель столкнулся с проблемами. Рост себестоимости на фоне снижения выручки привёл к падению чистой прибыли, а отрицательная переоценка валютного долга привела к убытку в отчётном периоде.
Более того, выросли запасы, что даёт повод полагать о затоваривании и невозможности высвобождения оборотного капитала. Таким образом, подтверждая текущие трудности у Норильского никеля. На фоне вышеперечисленного акции Норильского никеля упали более чем на 5%. Сохраняем шорт и целевой ориентир 12 000 руб.
👍Хотите сказать «спасибо» нам? Лайки и репосты будут лучшей благодарностью.
2 минуты
3 мая 2023