3547 подписчиков
#мысливлсух Как ставки влияют на акции роста?
Возможно, вы читали, что рост процентных ставок непропорционально влияет на рост акций. Почему это так? Вот как это работает, если вкратце:
Стоимость всех акций основана на прибыли, которую компания ожидает получить сейчас и в будущем. Часто эта связь ненадёжна, но в конечном итоге цена акций компании всегда привязана к её ожидаемой прибыли.
При оценке акций — или, по сути, любых инвестиций — эти будущие прибыли должны быть «дисконтированы» для учёта временной стоимости денег. То есть доллар через 12 месяцев стоит меньше, чем доллар сегодня, а доллар через 2 года стоит ещё меньше. И так далее...
При прочих равных условиях, когда процентные ставки выше, эти будущие прибыли дисконтируются в большей степени, что снижает текущую стоимость. Вот простой пример: предположим, что в следующем году компания должна получить 100$ прибыли, а ставка дисконтирования составляет 5%. Текущая стоимость этих 100$ составляет 95$. Теперь предположим, что процентные ставки вырастут до 7%. Это уменьшит текущую стоимость этих 100$ уже до 93$. Короче говоря, когда ставки растут, текущая стоимость будущих прибылей снижается.
На первый взгляд можно предположить, что повышение процентных ставок одинаково повлияет на все компании. Но разница с акциями роста заключается в том, что бОльшая часть их стоимости ориентирована на будущие годы. Быстрорастущая компания может получить 100$ прибыли в этом году, но ожидается, что в следующем году она принесёт 150$, а ещё через год — 200$. В крайнем случае, если компания теряет деньги сегодня, то вся её стоимость связана с будущей прибылью (Например, Uber в последние годы).
Поскольку в будущем будет получена бОльшая часть прибыли растущей компании, то и бОльшая часть её прибыли подлежит дисконтированию. Когда ставки вырастут, вся эта будущая прибыль будет дисконтироваться сильнее. Именно поэтому стоимость акций роста более чувствительна к росту процентных ставок. Удачи!!!
1 минута
19 апреля 2023