39,2 тыс подписчиков
Про облигации некоторых российских эмитентов.
В двух словах: отношусь нормально.
Ну а если без юмора, то:
1. Сегежа.
Не знаю о каком выпуске речь, но тут важно скорее финансовое здоровье.
Как вы знаете, я являюсь акционером Сегежа с долей около 5% от своего основного портфеля акций. И как акционер - я верю, что у Сегежа, как у бизнеса, все будет хорошо.
Но на конференц-звонке по итогам 2022-го были слова о том, что в 4-ом квартале из-за сильного снижения Ebitda возникли проблемы с долгами. Проблемы решили, но осадочек остался. Сейчас, по мере переориентации на новые рынки сбыта, снижения логистических издержек и ослабления рубля - ситуация начала выправляться.
В общем, я готов поставить на то, что бизнес справится и вернется к хорошим показателям, но не готов увеличивать риски через долговые бумаги. К тому же доходность - как у длинных ОФЗ.
2. МТС.
Интересная история. Когда я говорю про акции МТС - многие говорят о том, как страшен и ужасен долг. Когда говорю про облигации в общем - спрашивают про облигации МТС.
На мой взгляд, как уже не раз говорил, история с долгом чрезмерно раздута. Если мы исходим из того, что МТС останется дивидендной историей - можно рассчитывать на дивидендную доходность в 10-12%. В этом смысле облигации с доходностью в 8-10% становятся не интересны.
Но если допустить, что компания не сможет выплачивать дивиденды из-за ситуации в бизнесе - для владельцев облигаций приятного в этом то же будет не много.
На рублевые облигации НорНикеля не смотрю из-за низкой доходности - с таким же успехом можно взять 3-5 летние ОФЗ.
Если бы мне пришлось выбирать из указанного списка - я бы выбрал облигации Белуги и М-Видео. У МТС-Банка интересен выпуск 001P-02 (RU000A1051U1) - 9,55% купон (раз в 3 месяца), чуть больше 10% к погашению.
В целом, именно на эти инструменты я и смотрю, но лишь в качестве дополнения к портфелю облигаций, так как доходность у всех выпусков ниже той, которую можно получить при сопоставимых рисках (о чем рассказывал в обзоре облигационного портфеля).
1 минута
18 апреля 2023
2151 читали