1677 подписчиков
💡Самолет.
Доля ипотечных сделок – 88 процентов. Выше чем у ПИК и ЛСР ( у них в районе 65 – 70 процентов).
За 5 лет выручка выросла примерно в 2 раза, чистая прибыль выросла с 3 до 22 млрд.
Долги выросли с 5 до 133 млрд рублей. При этом чистый долг отрицательный, то есть у компании денег на счетах больше, чем она должна. А наличности около 140 млрд рублей. Крепкий баланс.
Поэтому и показатель Долг/EBITDA в районе нуля.
P/E – 7 , P/S – 2 . В сравнении с ПИК и ЛСР, Самолет значительно дороже.
Акционеры: в основном отдельные люди – бизнесмены, совладельцы.
Кредитный рейтинг – Эксперт, АКРА - А– умеренно высокий уровень.
Есть несколько выпусков. Доходность к погашению от 7 до 12,8 процентов.
Хорошая доходность у 11 и 12 выпусков, срок 1 год 10 мес и 2 года 3 месяца. Ставка по купоны в районе 12 – 13 процентов. А доходность к погашению 12- 12.8 процентов. Именно их я и держу в портфеле. 10 выпуск тоже держу, но там доходность пониже примерно на 1 процент.
Из плюсов: Компания Самолёт решила провести SPO и акционерный капитал размоется дополнительными 20% акций.
Группа Самолёт анонсировала запуск своего личного цифрового банка — «Самолёт Финансовые технологии».
Плюс они предлагают купить цифровые квадратные метры, которые должны видимо начать активно расти. Токены на недвижимость… Раньше все что не назовешь токеном или НФТ, то это сразу начинало активно расти. Посмотрим… а не новый ли это МММ?
🍏Эталон.
Доля ипотечных сделок – 58 процентов, доля ниже чем у остальных.
За 5 лет выручка почти не изменилась, чистая прибыль выросла с 35 млн до 13 млрд. Последний отчет получился неоднозначным: значительный рост чистой прибыли, при падении выручки.
Долги выросли с 20 до 90 млрд рублей за 5 лет.
Долг/EBITDA – 4,1 . Самая высокая долговая нагрузка.
P/E – 1,8 , P/S – 0,2 . Можно сказать, что это самая дешевая компания.
Акционеры: АФК – 30 процентов, В свободном обращении – 37 пр, Альфа банк – 16 пр,
Кредитный рейтинг – Эксперт, АКРА - А– умеренно высокий уровень.
Доходность к погашению 1 и 3 выпусков в районе 13,5 процентов. Сроки 2 года 11 месяцев и 3 года 5 месяцев. В портфеле не держу.
💡Из 4х компаний держу в портфеле облигации ПИК и Самолет.
Самолет – одна из самых быстроразвивающихся компаний на рынке, при этом достаточно дорогая и что-то мутит с размытием капитала и цифровыми активами. ЛСР и Эталон немного буксуют в своем развитии. При этом у Эталона большая долговая нагрузка, но доходность к погашению самая высокая. Самая безопасная компания – ПИК (кредитный рейтинг самый высокий). Самолет и Эталон – уже ближе к ВДО. Думаю что все компании смогут платить по своим долгам, поэтому думаю что можно купить ЛСР и Эталон, тем более что доля Самолета у меня и так высокая.
Д – диверсификация.
Решил купить 20 шт – Эталон 002Р-001 и 20 шт – ЛСР 4 с амортизацией. Использовал деньги полученные от погашения облигаций ПИК и накопленных купонов.
Думаю что можно добавить в сравнение застройщиков более экзотические компании ( Брусника, Легенда)… Пишите ваши предложения.
Успешных инвестиций.
2 минуты
31 марта 2023