119 подписчиков
По итогам bank run с обеих сторон Атлантики стоит вспомнить мысли Грэма на тему инвестиций в банки.
Он считал акции банков долгосрочной инвестицией, то есть, это такой аналог длинных облигаций.
Советы там простые - смотреть на доходы, историю дивидендов и book value. Вот с последним пунктом у всех банков на сегодня серьезные проблемы.
За последние несколько лет банки превратились в хедж-фонды облигаций, причем с длинной дюрацией. Это решение несло огромные риски изменения процентных ставок, но в 2020-ом все участники уверяли себя, что нулевые ставки это теперь новая реальность.
Как итог имеем очень хрупкую систему, где наплыв вкладчиков с выносом депозитов приводит к распродаже просевших облигаций. Триггером к подобным bank run стали санкции и то, как выгоняли “русские” деньги за порог. Глядя на это китайцы и арабы настороженно так же начинали выносить свои вложения.
Ну а дальше это превращается в уроборос - змею, кусающую себя за хвост. Чем больше вынос депозитов, тем больше урон банку, тем больше молва и еще больше наплыв вкладчиков.
Мысли, что шторма в банках удалось избежать - преждевременны
Около минуты
24 марта 2023