Найти в Дзене
13 подписчиков

#портфель


Открываю идею в Нижнекамскнефтехим

Есть такое понятие в трейдерском сленге - "ковбойские" или "пиратские" идеи. Это инвестиция из разряда обладающих высоким потенциалом роста, и в то же время рискованных. Встречайте - НКНХ.

Это дочерняя компания Сибура, занимается производством полимеров и каучуков. Компания сейчас оценена недорого: РЕ 4.9, EV/EBITDA 3.9, P/B 0.5 (особенно по последнему - компания стоит половину своего капитала!). Маржа EBITDA достойная - 25%.

💡 Среднегодовой темп роста выручки за 5 лет 7%, за 9мес2024 +19% г/г. Но сама идея - в запуске нового комплекса ЭП-600 по производству этилена и его производных. Выход на проектную мощность ожидается в 3кв 2025, а всего ожидается рост производства этилена в 2 раза. Сибур как головная компания обеспечивает спрос со стороны других предприятий группы.

❗️Из минусов: долг и дивполитика. Долг/EBITDA 1.9 хотя и нельзя назвать низким, но у компании здоровая рентабельность и высокий коэффициент покрытия % расходов (ICR), а с ростом выручки следует ожидать роста EBITDA. Дивполитика - 15% чистой прибыли, одинаково по обыкновенным и привилегированным акциям. 15% конечно очень мало, но здесь сыграла роль больших капвложений под ЭП-600, поэтому можно ждать нормализации payout со временем (например на другой дочке Сибура - Казаньоргсинтезе payout 70%).

Идея не без рисков и на горизонт около 2 лет. Я покупаю префы (они сильно дешевле) на 3% капитала. Цена открытия идеи 77.64 руб.

P.S. Пока купил на 1%, буду по ситуации наращивать. Хочу напомнить, что в канале нереально публиковать каждую докупку, поэтому средняя будет меняться, но за точку открытия беру всегда первую цену.
1 минута