9 подписчиков
Что не так с «Яндексом»
1. Статья. The Bell пишет о расколе внутри Яндекса: Аркадий Волож и руководство в России оказались по разные стороны баррикад. Часть команды осталась в Москве и решила спасать русский «Яндекс», часть – уехала и не верит в его перспективы.
2. Динамика акций. На фоне статьи обратил внимание на сильную динамику акций в последнее время. В баксах находятся на максимумах с середины февраля. С начала года упали всего в 2 раза, что неплохо в текущих реалиях. Для сравнения: Facebook и Netflix обвалились сильнее. Получается, распадающаяся на части и дефолтная компания показала динамику лучше, чем мировые IT-компании.
3. Мультипликаторы. Компания выглядит дорого. «Яндекс» стоит 4,3 выручки и 38,4 EBITDA за 2020 год. Google стоит как Яндекс по EV/Sales и в разы дешевле по EV/EBITDA. Даже традиционно дорогой Netflix стал дешевле Яндекса по большинству мультипликаторов.
4. Как это возможно? Крупнейшие акционеры Яндекса – иностранные фонды, которые отрезаны от торгов. Цену формируют физики, которые плохо разбираются в оценке компании, зато хорошо знают бренд.
🤔Это не значит, что нужно шортить Яндекс – глупо в условиях ожидаемой девальвации рубля. Скорее это кейс о том, насколько наш рынок стал неэффективным без иностранного капитала.
@rublig
#Яндекс
1 минута
11 июля 2022