1 подписчик
Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в декабре 2022 усиливает снижение до 4.3% г/г, а за 4 кв 2022 минус 3.1% г/г по сравнению с минус 2.2% в 3 кв и минус 3.6% во 2 кв 2022.
V-образный импульс с июля по август не смог реализоваться и уже с сентября негативная динамика стала усиливаться, в декабре – повторение худшего месяца в году (июнь 2022) на первом постсанкционном шоке.
Этот индекс - хороший прокси с ВВП, т.к. замыкает наиболее емкие сектора российской экономики: добыча полезных ископаемых, обрабатывающее производство, электроэнергетика, коммунальное хозяйство, сельское хозяйство, строительство, транспорт, оптовая и розничная торговля, финансы.
Это не индекс ВВП, но коррелирует с динамикой ВВП. Положительный вклад вносят только два сектора – сельское хозяйство и строительство в совокупности на 1.2 п.п годовой динамики, соответственно все прочие сектора рухнули на 5.5 п.п, выводя общий индекс на минус 4.3% г/г.
Наибольший урон по оптовой и розничной торговле. В 2023 году положительный вклад будет вносить финсектор.
Во-первых, низкая база 2022 (особенно март-июнь), а во-вторых, высокие темпы кредитования с июля и хорошие операционные показатели Сбербанка (бенчмарка финсектора) позволяют сделать вывод, что финсектор может быть драйвером роста в 2023.
Скорее всего во флэт с небольшим снижением перейдет с/х, а со строительством пока неопределённо все. Добыча в минус из-за эмбарго и обрушения экспорта газа, промышленность под вопросом. Оптовая и розничная торговля на эффекте базы будет выходить ближе к нулю.
В настоящий момент нет доказательной базы и нет возможности ответить на вопрос, куда и в какой пропорции ушли рекордные госрасходы и не менее рекордный кредитный импульс юрлиц? Пока положительный импульс в реальной экономике днем с огнем не сыщешь, скорее даже в сторону усиления снижения в 4 кв 2022.
Госсектор и ВПК точно растут, что сглаживает негативную динамику, но если общий результат с усилением негативной динамики, неужели частный сектор настолько слаб?
#экономика #кризис #товары
1 минута
24 февраля 2023