1 подписчик
Среднемесячные цены на газ ускоряют обвал. В декабре 2022 среднемесячные цены на газ в Европе снизились на 5% г/г (первая негативная динамика год к году с ноября 2020), а в январе 2023 обвал ускорился до 29% г/г (713 долл против 997 долл).
Дальнейшее ускорение практически неизбежно, т.к. прошлогодние среднемесячные цены были 962 доллара в феврале, 1496 долл в марте и 1136 долларов в апреле 2022.
Эффект базы первого полугодия 2022 будет оказывать дезинфляционное воздействие в развитых странах, что может привести к существенному замедлению инфляции ближе к 2-3 кварталу 2023, т.к. в 2022 был резко положительный вклад энергетической компоненты, а в 2023 наоборот.
С ценами на нефть аналогичная история. В январе 2023 минус 3% г/г (первая негативная динамика с января 2021). По нефти среднемесячные цены в феврале 2022 были 95.8 долл за баррель нефти марки Brent, в марте – 115.6 долл, в апреле – 106 долл, поэтому ускорение снижения динамики г/г также неизбежно.
В негативной области находятся промышленные металлы, так медь минус 8%, а алюминий минус 17%, снижается железная руда на 8%, удобрения минус 10%, пшеница около нуля. В плюсе уголь на 61%, никель – плюс 26% и драгоценные металлы в плюсе на 2-6% относительно средних цен прошлого года.
Негативная конъюнктура на рынке сырья, существенный дисконт российских экспортных цен к мировым, значительное снижение физического экспорта по газу и промметаллам, эмбарго на нефть и нефтепродукты снизят российский экспорт и доходы в бюджет.
Снижение экспорта на фоне восстановления импорта будет оказывать давление на рубль на траектории снижения профицита счета текущих операций.
Что касается доходов бюджета? Официальные данные Минфина полностью совпали с собственными расчётами. Доходы 1.35 трлн, расходы 3.1 трлн, дефицит 1.8 трлн.
Детализации расходов нет, а низкие доходы обусловлены обвалом нефтегазовых доходов, ускоренным возмещением НДС, возмещением налога на прибыль, переходом на механизм ЕНП, где некоторая часть январских доходов распределена в начале февраля.
#бюджет #расходы #газ
1 минута
19 февраля 2023