1 подписчик
Прирост рублевых активов у российских домохозяйств составил рекордные 3.6 трлн руб за декабрь 2022 (валютные активы не учитываются), в 2021 году прирост был 2 трлн, также как и в 2020, а в 2019 – 1.7 трлн. Декабрь всегда является пиком распределения рублевых активов, основой которому служат бонусные выплаты, 13 зарплата и бюджетное распределение.
Ликвидные рублевые активы оцениваются в 58.3 трлн руб по сравнению с 50.8 трлн руб в декабре 2021, среди которых – 14.8 трлн наличная рублевая валюта, 34.4 трлн в рублевых депозитах, около 1.6 трлн в долговых ценных бумагах, 7.3 трлн в российских акциях и паях (4.3 трлн напрямую в акциях без посредников).
Денежные активы (кэш + депозиты) составляют 49.2 трлн руб – очень высокая доля в общих ликвидных активах (почти 85%) по сравнению с 82% до начала СВО. В России сильный крен в сторону денежных активов.
Например, в США типичная доля денежных активов составляет около 20%, в Европе балансирует от 25 до 60% в зависимости от страны. Чем более развитая страна, тем ниже доля денежных активов.
В России сейчас около 75-80% в структуре оборота на фондовом рынке составляют физические лица после ухода нерезидентов. В теории это свидетельствует об огромном потенциале распределения ликвидности из денежных активов в рынок акций и облигаций, но с одним условием – по мере роста доверия в экономику, бизнес и социальную-политическую стабильность. Пока этого нет.
Вообще, перспектива частных инвестиций вне рынка хорошо проявляется по уровню активности на фондовом рынке. Обычно, эти тенденции коррелируют между собой. Инвестиционный макроэкономический импульс синхронизирован с инвестиционной активностью на рынке капитала.
В этом смысле, подавленный рынок с высокой вероятностью свидетельствует о подавленных частных инвестициях в экономике.
Еще момент – инфляционное давление. Ликвидных активов много, и если часть этих средств пойдет в потребление, это раскрутит маховик инфляции, - ограничения по предложению существенные.
#экономика #активы #инфляция
1 минута
28 февраля 2023