36,2 тыс подписчиков
Непостоянные убытки в пулах ликвидности
Пользователь может предоставить любой объем ликвидности в пул ликвидности AMM, получив за это LP-токен. За это протокол поделится с ним частью комиссий, взимаемых с тех, кто совершает обмен.
Однако комиссии должны быть настолько низкими, чтобы конкурировать с централизованными биржами. Поэтому протоколы начали дополнительно поощрять пользователей своими токенами за стейкинг LP-токенов именно на их сайте.
Таким образом поставщик ликвидности получает двойную награду и от самого пула ликвидности и от протокола, где он застейкал свой LP- токен. Такой подход стал залогом гонки DEX и DeFi summer 2020.
Однако эти DeFi примитивы вместе с повышенной доходностью несут в себе и повышенные финансовые риски. Основной финансовый риск для поставщика ликвидности в данном случае - непостоянные потери.
Непостоянные потери (impermanent loss) - это разница между ценой при предоставлении активов в пул ликвидности по сравнению с простым хранением в кошельке.
Важно понимать, что потери не возникают до тех пор, пока инвестор не удалит свои активы из пула ликвидности. Чем больше разница между итоговой стоимостью хранения активов в пуле ликвидности и простом удержании их в кошельке, тем большими становятся непостоянные потери.
Примечание: непостоянные потери возникают как при росте стоимости одного из токенов в пуле ликвидности так и при падении его стоимости.
Непостоянные потери значительно снижаются, если цена токенов имеет положительную корреляцию друг с другом. Например монета BNB и токен CAKE (токен самой популярной бирже на блокчейне BSC) имеют положительную корреляцию и при снижении курса BNB CAKE следует за ним.
В таком пуле ликвидности ожидаемые непостоянные убытки будут ниже, чем, например, в паре ликвидности ETH - DOT, которые практически не имеют взаимной корреляции.
Самая низкая вероятность появления непостоянных убытков в пулах это где один стейблкоин обменивается на другой.
#defi
1 минута
1 марта 2023
760 читали