752 подписчика
Скоро ли завершится рост ставок ФРС
ФРС США сегодня и завтра проводит заседание по процентным ставкам. Будут ли ставки снова повышены и как именно, регулятор традиционно объявит в среду вечером. Большой интриги, правда, не ожидается: 99% участников рынка прогнозируют повышение на 25 базисных пунктов (б.п.) до 4,5 - 4,75%.
Однако рынок может слишком оптимистично оценивать дальнейший ход событий, говорит эксперт «Альфа-Капитал» Игорь Таран. После того как Банк Канады на прошлой неделе заявил о завершении цикла повышения ставок, некоторые участники рынка стали ждать похожего заявления и от ФРС. Но, с нашей точки зрения, ФРС вряд ли остановит повышение ставок, пока они не будут превышать уровень инфляции (6,5% по итогам 2022 г.) - либо за счет роста номинальных ставок, либо за счет снижения инфляции (либо и того, и другого).
То есть ужесточение монетарных условий будет продолжаться, хотя и, вероятно, будет не таким агрессивным, как раньше. Вполне можно допустить еще от одного до трех повышений ставки, но, например, с паузами. Впрочем, даже замедление роста ставок позволит рынку облигаций, если и не перейти к росту (для этого рынок все же должен убедиться, что цикл роста ставок завершен), то хотя бы стабилизироваться на какое-то время.
Дальнейшая ситуация будет зависеть от того, насколько устойчивым окажется замедление инфляции. Пока нельзя исключать риск того, что после некоторой паузы инфляция снова ускорится – в силу внешних причин. Деглобализация, разделение экономики на региональные блоки требует перезапуска производств (странам приходится больше полагаться на себя) и роста капзатрат, что может вести к ускорению инфляции. Кроме того, необходимость в повышении процентных ставок может также спровоцировать дедолларизация внешней торговли: чем больше страны переходят на взаимные расчеты в своих валютах, тем меньше спрос на доллар, соответственно, чтобы поддерживать его востребованность, не обойтись без повышения премии.
1 минута
31 января 2023