1 подписчик
Тяжелая ситуация с нефтегазовыми доходами в России. С октября по декабрь 2022 доходы выросли на 7.2% к соответствующему периоду прошлого года (с 2.87 трлн до 3.1 трлн), однако 1.25 трлн – это разовые выплаты от Газпрома по изъятию сверх-доходов первой половины 2022. Без фактора Газпрома доходы составили 1.83 трлн, т.е. падение на 36% г/г.
Экспортная пошлина рухнула на 61% г/г за 4 кв 2022, а в декабре негативная динамика сохранилась (минус 61%), где нефть минус 60%, газ минус 65%, нефтепродукты минус 56%, а НДПИ снижается в среднем на 30% без учета разовых платежей от Газпрома.
С июня по декабрь 2022 (период, когда бюджет начал испытывать проблемы) доходы были сопоставимы с прошлым годом (5.93 трлн), где НДПИ вырос на 24% (нулевая динамика без фактора Газпрома), а экспортная пошлина упала на 29% г/г.
По итогам 2022 года нефтегазовые доходы выросли с 9.1 трлн до 11.6 трлн (+27% или 13.2% без разовых платежей Газпрома), где НДПИ вырос с 7.1 трлн до 10.6 трлн, а экспортная пошлина с 2.2 трлн до 2.5 трлн руб.
Как видно, весь избыток доходов относительно 2021 был сформирован в первое полугодие 2022, когда среднемесячные мировые цены были вблизи исторических максимумов, экспортный дисконт был минимальным, а физический объем экспорта оставался на высоком уровне, сопоставимым с 2021.
Первое полугодие будет крайне тяжелым. От Газпрома планируют изымать ежемесячно около 50 млрд руб, но это не позволит стабилизировать бюджет, как в 4 кв 2022. Высокая база сравнения 2022, рухнувшие мировые цены, дисконт в среднем 35-40% к бенчмаркам, достаточно крепкий рубль и падение экспорта в физическом выражении может привести к радикальному снижению доходов.
За первое полугодие 2022 нефтегазовые доходы составили 6.4 трлн руб, в этом году падение может составить 55-60% г/г до 2.8-3 трлн руб.
Это скорее всего приведет к модификации бюджетного правила из-за невозможности компенсации кассового разрыва (всего лишь 3 трлн ликвидных юаней) и приведет к давлению на рубль.
#доход #прибыль #биржа #торговля #акции #трейдер #трейдинг
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
1 минута
18 января 2023