7762 подписчика
Еще одна интересная взаимосвязь для иллюстрации того, что при текущих доходностях будет переоценка рынка, о которой я говорю. Свечной график — соотношение SPY/TLT, то есть рынка акций к длинным облигациям. Если соотношение показывает рост, это значит, что акции ведут себя лучше облигаций. Падение означает обратное.
Рыжая линия — это инвертированная кривая доходности 10-летних трежерис. Обратите внимание, как эти кривые ходят в контртренде. Быстрый рост рыжей кривой (доходность падает) влечет за собой переоценку рынка акций, и те начинают расти, что приводит к тому, что наше соотношение показывает рост, а это в свою очередь ведет к росту доходности в перспективе и снижению процентных ставок.
Обратите внимание, как сильно сейчас разошлись эти кривые, а также проследите, что соотношение SPY/TLT разворачивалось именно в тот момент, когда начинали падать доходности. Что лишний раз говорит о том, что пока еще рано покупать риск в полной мере.
Более того, когда многие читают макроисследования и видят некоторые сигналы, то ошибочно полагаются на скорую их реализацию. Макроэкономические циклы — это достаточно долгие, но устойчивые движения. Это тренды. А поэтому можно сказать, что медвежий тренд пока еще не реализовал себя полностью.
1 минута
24 января 2023
177 читали