39,3 тыс подписчиков
Иностранные инвесторы скупают китайские акции - и это основной риск.
Вы периодически пишете, что я слишком оптимистичен по китайскому рынку. На мой взгляд есть один "черный лебедь", который не поддается прогнозированию.
Нужно понимать, что для европейских и прежде всего западных инвесторов рынок Китая - это бо́льший риск, чем собственные рынки.
Вместе с тем иностранные инвесторы активно покупают китайские акции с начала года - покупки непрерывно идут уже 20 дней, что является самой длинной чредой покупок за 2,5 года (графики 1 и 2).
На третьем графике - аллокация американских домохозяйств в акции. Рынок США хорошо держится на фоне всех проблем, поскольку его продолжают выкупать. При этом до сих пор не возникло кризиса ликвидности (реального обвала), поскольку это взаимосвязанные процессы: инвесторы понимают, что "вертолетных денег" пока не будет, это чисто экономически проблематично, так что выкупают меньшее снижение.
Так вот основной риск, который есть в китайском рынке в настоящий момент - это кризис ликвидности, который может спровоцировать переток капитала из китайских в американские акции. Случится или нет - второй вопрос, и, как уже сказал, непредсказуемый.
С другой стороны, китайцы накопили рекордное количество кэша (4 график) на депозитах. Эти деньги, с открытием Китая, пойдут как в реальную экономику, так и в инвестиции. Так что "пороха" для роста - ещё на 2,6 триллиона $.
Решение неопределенности как всегда то же - быть в активах, но также иметь кэш, чтобы использовать локальные коррекции для более выгодных приобретений.
1 минута
24 января 2023
4998 читали