1 подписчик
🇷🇺Основным событием вчерашнего дня стало неожиданное решение Минфина и ЦБ вернуться на рынок с валютными операциями в рамках нового бюджетного правила. При этом рынок был настолько уверен, что в случае возвращения интервенций, все усилия будут направлены на ослабление рубля (что выглядит очень логичным), что вчерашнее решение Минфина продавать Юани из резерва стало настоящим сюрпризом.
Бюджетное правило поменялось за это время, и теперь основной критерий не цена нефти, а фактические нефтегазовые доходы - 8 трл рублей за следующие 3 года (что при текущем уровне добычи соответсвует цене нефти примерно в $55). По подсчетам Минфина, в текущих условиях, в январе бюджет недополучит 54,5 млрд рублей, именно на эту сумму Минфин продаст Юани из резервов в течение месяца. В следующем месяце ожидаемая прибыль еще больше (653 млрд рублей), поэтому если ничего не изменится с ценами на нефть - продажи продолжатся.
Конечно, сумма интервенций крайне мала пока, чтобы оказать реальное влияние на рынок и сейчас это приведет скорее к сглаживанию волатильности. Однако, у таких интервенций есть накопительный эффект.
На мой взгляд, сама концепция, что при таких существенных проблемах с бюджетом, проводятся интервенции, которые помогают рублю укрепляться и фактически провоцируют еще большие интервенции в следующем месяце, выглядит странно. Я думаю, что после того, как эмоции улягутся, рубль найдет равновесие около 70, но пока не исключаю продолжение движения в сторону 66-67.
1 минута
12 января 2023