1421 подписчик
🤑Непростые времена у коллеги Стивена Шварцмана, основателя одной из крупнейших управляющих компаний мира, американской Blackstone.
💰Активы под управлением Blackstone на середину 2022 года составляли $951 млрд. Из них на недвижимость приходилось в общей сложности $320 млрд. Изначально Blackstone выросла, управляя деньгами крупнейших пенсионных фондов и институциональных инвесторов.
🎯Главным фокусом Blackstone были многомиллиардные операции с недвижимостью и с кредитами под залог недвижимости. Одну из легендарных операций Blackstone я описывал здесь.
🧭В последние пять лет Blackstone взяла курс на привлечение средств состоятельных частных инвесторов. Для этих целей Blackstone создала непубличный фонд (REIT), акции которого не были представлены на фондовом рынке. Чтобы купить акции Blackstone REIT нужно было обладать не менее чем $1 млн.
⏱️При этом инвесторам обеспечивалась возможность быстрого выхода из фонда за счёт «мощных резервов Blackstone». Одновременно с этим Blackstone зарабатывала более высокую доходность по сравнению с публично торгуемыми REIT. В общем, богатые частные инвесторы были счастливы сотрудничеству с Blackstone и даже не думали о выводе денег (скорее докладывали).
💸Фонд инвестировал в бурно растущий сектор multifamily (многоквартирные доходные дома), в склады и по мелочи в сектор sin (в казино). Активы этого фонда доросли до $125 млрд. - в основном за счёт средств частных инвесторов.
📉 В 2022 году индекс VNQ, являющийся «барометром» сектора американских REIT упал на 32%. При этом оценка Blackstone REIT не только не была скорректирована, но и повысилась за счёт переоценки.
💣И тут частные инвесторы показали Blackstone своё истинное лицо. Им бы сидеть и радоваться - всё упало, а их REIT вырос, но они стали требовать выкупа своих акций у Blackstone. Дело в том, что в Азии начались проблемы на фондовых рынках из-за чего местные инвесторы стали остро нуждаться в деньгах. Их консультанты советовали избавиться от необъяснимо дорогих акций Blackstone REIT. Плюс ко всему, в середине октября наметилось восстановление сектора американских REIT и уже многие американские частные инвесторы посчитали целесообразным закрыть свои позиции в Blackstone REIT, чтобы переложить деньги в публичные REIT, так сказать «прикупить на дне».
🗃️ В итоге заявок на продажу акций стало сильно больше, чем Blackstone реально мог обеспечить и компания ограничила вывод денег из своего фонда недвижимости. На этом фоне акции самой управляющей компании Blackstone (они как раз торгуются на бирже) упали на 10%. А помимо этого для пополнения наличных средств (с целью выплаты этих денег инвесторам) Blackstone вынужденно продала доли в казино MGM Grand и Mandalay Bay Resort в Лас-Вегасе.
🙄 Заявки на вывод средств от инвесторов всё ещё поступают, так что, возможно, вынужденные распродажи имущества продолжатся.
🍒Ну и вишенка в коктейле: чтобы наполнить фонд живыми деньгами, Blackstone понизил порог входа в свой Blackstone REIT с $1 млн. до... $2500. Проблемы ультрабогатых, видимо, частично решают за счёт розничных инвесторов.
2 минуты
21 декабря 2022