10 подписчиков
Глобальное соотношение долга к ВВП улучшилось в 2021 году максимальными темпами за последние 70 лет, но этого все равно недостаточно
🤔По оценкам МВФ, в 2021 году совокупный государственный и частный долг сократился с 257% до 247% мирового ВВП. Государственный долг сократился на 4% со 100% до 96% от ВВП. Несмотря на сокращение, долговая обремененность осталась выше, чем в допандемийном 2019 году во всех секторах.
От себя отмечу, что рекордная инфляция и в этом году не помогла значительно сократить долг. Многие развитые страны использовали её всплеск для отсрочки сокращения бюджетных дефицитов. Это означает, что меры центральных банков по борьбе с инфляцией нанесут в 2023 году тройной удар по состоянию государственных финансов:
😱во-первых, через рост процентных расходов,
😱 во-вторых, замедление инфляции остановит инфляционное сокращение долга в реальном выражении,
😱в-третьих, возможная рецессия ухудшит знаменатель в соотношении Долг/ВВП.
Все это подкрепляет тезис о возможности разворота монетарной политики в 2023 году. Хотя ФРС и другие ведущие центробанки пока по-прежнему заявляют о намерении продолжить повышение ставок, на мой взгляд (что в целом соответствует рыночному консенсусу), замедление инфляции и скатывание экономик в рецессию может стать катализатором для быстрого отказа от жестких мер в конце 2023 или начале 2024 года.
Не рекомендация, исключительно мнение автора
1 минута
15 декабря 2022