1679 подписчиков
💡Дюрация.
Дюрация облигаций – это условный срок, за который мы полностью вернем свои вложения в облигации. Чем меньше дюрация, тем быстрее будут возвращаться наши вложения в облигацию.
Эффективный срок учитывает все купонные платежи, выплаченные в разное время, и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта (картинка – пример со свинками).
Дюрация показывает зависимость облигаций от изменения процентных ставок, и это полезно при выборе облигаций. Также дюрация позволяет оценить другие финансовые активы с фиксированными выплатами. Например, банки могут рассчитывать дюрацию кредитов и кредитных портфелей.
Дюрация купонных облигаций меньше времени до погашения, потому что инвестор регулярно получает купонные платежи ( опять же, пример со свинками).
Дюрация дисконтных облигаций равна времени до погашения, потому что по дисконтным облигациям инвесторы не получают купоны. Если купон один и выплачивается при погашении, дюрация также будет равна сроку до погашения.
При прочих равных чем меньше купон по облигации, чем реже его выплачивают или чем больше времени до погашения, тем больше дюрация: инвестор будет дольше возвращать свои деньги. И наоборот: если купонные платежи большие и более частые, а времени до погашения немного, то дюрация будет меньше, потому что инвестор быстрее вернет свои деньги.
Если рыночная цена облигации падает, то ее доходность растет и дюрация уменьшается, потому что инвестор покупает облигацию дешевле и возвращает вложения быстрее. И наоборот: если рыночная цена облигации растет, то ее доходность падает, а дюрация увеличивается, потому что инвестор больше платит за покупку и медленнее возвращает вложенные деньги.
Если купонные платежи по облигациям зафиксированы, то риск для инвесторов заключается в колебаниях цены облигации. Цена облигации и процентные ставки связаны обратной зависимостью: если процентные ставки в экономике растут, то цена ранее выпущенных облигаций падает, и наоборот.
Чем меньше дюрация, тем меньше цена облигации изменится при изменении процентных ставок.
Например, облигация Роснефть 001Р-04. Дата оферты наступает через 5 месяцев. Дюрация – 0,37. Скорее всего за оставшиеся несколько месяцев цена облигации практически не поменяется.
Чем выше дюрация, тем больше вероятность того, что цена облигаций существенно изменится при изменении процентных ставок. Например, облигации М.Видео 001Р-03 . Срок 2,6 года. Дюрация – 2,23.
🍏Выводы:
Чем короче дюрация облигации, тем ниже риски и неопределённость — полезно, если инвестиционная цель близко, на горизонте нескольких месяцев или лет.
Долгая дюрация несёт риски, но это непринципиально для инвестора, который планирует на десятки лет вперёд.
Успешных инвестиции.
#облигации
2 минуты
15 декабря 2022