1 подписчик
Сегодня заседание ФРС (Часть 2)
Ставки по кредитам растут медленнее, чем ставка ФРС, что в свою очередь до беспрецедентного уровня разогревает спрос на кредиты, как корпоративные, так и розничные.
ФРС за годы монетарного безумия не только исказила балансы в финансовой системе, но это и отражается в балансе рынка труда, где запущенные процессы деградации из-за дефицита кадров (не только по причине демографии, но и по причине безответственной монетарной политики).
Политика ФРС за последние годы привела к гиперконцентрации токсичных зомби компаний, многие из которых являются непубличными, но это отражается в росте плохого долга, снижении рентабельности и отдачи от инвестиций. Слишком много дешевой ликвидности по первому требованию не позволило выжигать слабые звенья в цепи, что снижает долгосрочную устойчивость системы.
В конечном итоге, ФРС имеет непосредственное отношение к текущей рекордной за 42 года инфляции. Высокая инфляция деформирует долговую конструкцию, провоцируя долговой кризис. Он уже проявляется в том, что бизнес и государство отсечены от открытого рынка и не могут проводить заимствования в рамках своих потребностей.
Инфляция, долговой кризис, пузыри на рынке активов, нарушении трансмиссионных механизмов денежно-кредитной политики, структурные дисбалансы в экономике, экспансия зомби компаний и плохого долга – все это заслуга ФРС.
Теперь Пауэлл пытается казаться жестким, чтобы обуздать уходящее доверие.
Я предполагаю, что Пауэлл будет умеренно жестким и будет говорить о необходимости более длительного удержания ставок на высоком уровне, чтобы взять инфляцию под контроль, т.к. слишком ранний цикл смягчения может подорвать доверие и нарушить стабилизацию финансовых балансов и рынка труда. Не дословно, но суть будет примерно в этом.
Скорее всего рынки закончат год без стресса, очень малая вероятность, что будут «бомбить» финсистему под конец года, но 2023 будет жарким.
Что, если кто-то из крупных не удержится? Придется смягчать условия, а как же инфляция? Вот этот стратегический тупик придется ФРС распутывать.
(Ист.:Spydell_finance)
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
#рынок #инфляция #ФРС
1 минута
14 декабря 2022