9 подписчиков
Citigroup предложил торговые идеи на 2023 год
🤔Citigroup на этой неделе опубликовал список из 12 рекомендаций на следующий год. Общей темой является ожидаемая рассинхронизация глобального экономического цикла, когда Европа и Китай возобновят рост, а США, наоборот, войдут в рецессию.
Итак, Citigroup советует клиентам:
▪️покупать EUR/USD через колл-спред, ожидая роста евро во 2-3 квартале;
▪️покупать 10-летние US Treasuries против аналогичных британских гособлигаций;
▪️шортить 10-летние гособлигации Франции против аналогичных немецких, фактически делая ставку на увеличение кредитного риска Франции;
▪️покупать китайские акции против американских (с валютным хеджем);
▪️делать ставку на увеличение наклона кривой австралийских гособлигаций (в ожидании разворота глобального цикла монетарной политики, который первым ожидается в Австралии);
▪️шортить китайский юань (на оффшорном рынке) против японской йены;
▪️шортить американские финансовые компании против S&P 500;
▪️покупать евро против британского фунта (через опционы);
▪️купить опционы на сильное одновременное снижение S&P 500 и доходности 10-летних US Treasuries;
▪️покупать локальные облигации emerging markets: Citi выделяет корзину из 5-летних бумаг Бразилии, Южной Кореи, Мексики и ЮАР (все с валютным хеджем); интересно отметить, что в этом году Citi уже получил большой убыток по похожей рекомендации, однако это не помешало оптимизму аналитиков перейти на следующий год;
▪️покупать длинную (годовую) волатильность японской йены, делая ставку на выход ЦБ Японии из QE;
▪️покупать пут-спред на годовые фьючерсы на SOFR как страховку на случай, если ФРС продолжит ужесточать монетарную политику весь следующий год: эта рекомендация фактически является данью макроэкономистам Citi по США, которые являются ярыми медведями по краткосрочным ставкам среди всех экспертов по американской экономике.
💡Ключевую идею Citi – ожидаемую рассинхронизацию глобального экономического цикла – считаю интересной, но достаточно спорной. Если Citi прав, то можно ожидать очень сильного падения доллара, сравнимого с его ростом в этом году. В целом, на мой взгляд, есть гораздо более простые и понятные способы отыграть идею рассинхронизации глобального цикла. Например, выбрать европейские акции вместо американских, валюты развитых стран вместо доллара или просто купить долгосрочные инфляционные US Treasuries.
Не рекомендация, исключительно мнение автора
1 минута
13 декабря 2022