1 подписчик
ФРС все-таки удалось выйти на плановый объем продаж ценных бумаг с баланса. С 21 сентября по 30 ноября объем реализации активов с баланса происходит в соответствии с графиком по 95 млрд в месяц с небольшой погрешностью, связанной с дискретным распределением аукционов и неравномерным погашением/рефинансированием.
С 1 июня 2022 по факту реализовали 253 млрд трежерис по сравнению с планом 273 млрд (93% исполнения), т.е. график продаж выровняли и следуют намеченному плану.
По MBS ситуация намного сложнее из-за коллапса спроса на рынке недвижимости и связанными с этим проблемами на рынке MBS, спрос на который найти значительно сложнее, чем на трежерис.
По MBS объем реализации всего 49 млрд, тогда как план – 159 млрд на конец ноября, т.е. процент успеха 31%.
В совокупности продажи составили 302 млрд, что составляет чуть выше 70% от плана (430 млрд) на начало декабря. Разрыв в 120 млрд стабилизировался с середины сентября и не меняется, т.к. уже, как 2.5 месяца ФРС действительно действует достаточно агрессивно на рынке, как через продажи активов, так и по направлению роста ставок.
Удивительно, но самый стремительный темп ужесточения денежно-кредитной политики за 40-45 лет совпал с одним из самых сильных ралли на рынке за 25 лет.
Причина уже была названа – переток ликвидности из денежных рынков в облигации и акции, т.е туда, где сохраняется положительная доходность, тогда как по депозитам доходность около нуля.
Переток, судя по расчетам, начался как раз с октября, что позволяет ФРС продавать активы, а Минфину США активно размещаться.
По моим расчетам на основе платежных ведомостей Минфина США, в октябре чистые заимствования были 31 млрд , а в ноябре 184.4 млрд, т.е. 215 млрд за два месяца.
Не дотянут до плановых 500-550 млрд размещений в 4 кв 2022, т.к. до лимита по госдолгу осталось 90 млрд, а баланс кэша на счетах Минфина – 458 млрд.
Без поднятия лимита по долгу кэша на счетах должно хватить максимум до июня 2023, если сильно очень ужмутся в расходах, т.к. апрель у них обычно профицитный.
(Ист.:Spydell_finance)
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
#ФРС #ценныебумаги #МинФинСША
1 минута
9 декабря 2022