Найти в Дзене
217 подписчиков

#разборыкомпаний

Приветствуем, дорогие читатели.
Сегодня разберем российских застройщиков и выберем из них наиболее привлекательную компанию, куда можно поместить определенную часть капитала - ЛСР, ПИК и Самолет.
Чем привлекательна данная отрасль?
Хочется отметить особую притягательность данного сектора из-за недавнего заявления президента о продлении льготной ипотеки.
Все три компании занимаются строительством жилых домов, продление ипотеки под более низкий процент стимулируют покупки новых объектов недвижимости населением, что увеличивает выручку всех трех компаний.
1. ЛСР.
Компания занимает последнее место по доле рынке среди трех застройщиков, что является серьезным недостатком, она не является лидером своей отрасли.(2,59 млн кв. м жилой недвижимости).
Финансовые показатели:
Что касается показателей, компания чувствует себя относительно неплохо.
Новые площади на продажу увеличивались в среднем на 4% в год , исходя из данных за 5 лет.
За этот год произошел резкий скачок на 16% с 787 тыс. кв. м. до 919 тыс. кв. м.
Выручка на протяжении последних 5 лет стагнирует, в 2017 году она достигала 138,5 млрд рублей, сейчас она составляет 130,5 млрд рублей за 2021 год.
С чистой прибылью дела обстоят таким же образом: в 2017 году она составляла 15,9 млрд рублей, за 2021 она составила 16,3 млрд рублей.
Но рентабельность капитала впечатляющая: за последние 5 лет она в среднем составляла 16%, компания грамотно распоряжается своими средствами.
Долговая нагрузка умеренная: чистый долг/ebitda находится на уровне 1,92.
Всё же компания недооцененная: p/e = 3,75, p/bv = 0,69.
Финансовые показатели умеренные, однако не слишком впечатляющие.
2. ПИК.
Она является абсолютным лидером в своей отрасли, опережая Самолет и ЛСР.(6 млн кв. м жилой недвижимости).
Финансовые показатели:
ПИК обладает более внушительными показателями, нежели ЛСР.
Площади, выставленные на продажу, в среднем возрастали на 8% в год на протяжении последних 5 лет.
Средний прирост выручки впечатляющий - 28%, услуги компании пользуются спросом.
Средний рост чистой прибыли, исходя из данных последних 4 лет, составляет 58% в год.
Средняя рентабельность капитала составляет 34%.
Существенным недостатком является долговая нагрузка, у компании она довольно велика: чистый долг/ebitda составляет 3,47.
ПИК нарастил свой долг с 2017 по 2021 год в 7,3 раза.
3. Самолет.
Компания занимает 2 место среди крупнейших застройщиков(3,28 млн кв. м).
Финансовые показатели:
Средний рост выручки за последние 5 лет составил 21%.
Средний рост чистой прибыли за последние 5 лет составил 16%.
Компания не имеет никакой задолженности, что является безусловным плюсом.
Однако, хочется отметить её относительную переоцененность - p/e = 16,5.
Итак, финансовые показатели рассмотрены, перейдем к расчету будущей стоимости акций.
1. ЛСР.
Исходя из роста чистой прибыли и справедливой рыночной стоимости, стоимость акции ЛСР через 5 лет составит 605 рублей.
Текущая рыночная цена акции ЛСР составляет 522 рублей.
2. ПИК.
Исходя из роста чистой прибыли и справедливой рыночной стоимости, стоимость акции ПИК через 5 лет составит 2220 рублей.
Текущая рыночная цена акции ПИК составляет 600 рублей.
3. Самолет.
Исходя из роста чистой прибыли и справедливой рыночной стоимости, стоимость акции Самолет через 5 лет составит 5250 рублей.
Текущая рыночная цена акции Самолет составляет 2500 рублей.
Подводя итог, хочется отметить, что ЛСР является самым слабым игроком среди представленных компаний.
Самыми привлекательными являются акции ПИК, она является лидером всей отрасли, продолжая увеличивать выручку и прибыль долгие годы.
Единственным серьезным недостатком является долговая нагрузка.
Что касается Самолета, он всё же сейчас относительно переоценен.
На наш взгляд, стоит подождать 1-2 квартала, чтобы подобрать акции по более низким отметкам.
Надеемся, статья получилась увлекательной и информативной.
3 минуты