1 подписчик
Одна из центральных проблем российского рынка акции – принципиальная неспособность просчета и оценки среднесрочной, не говоря уже о долгосрочной, конфигурации и структуры компаний на российском рынке.
В связи с политическими событиями горизонт планирования сужается.
▪️Нет понимания, какие рынки сбыта будут доступными для российского бизнеса и в какой мере? Произойдет ли поворот на Восток, будет ли этот поворот устойчив и какие объемы экспорта удастся перестроить из Европы в Азию?
▪️Нет представления, развернется ли тренд на передел собственности в российских компаниях – усиление роли государства и мажоритарных акционеров.
▪️Кто из ныне существующих компаний останется в листинге на Мосбирже через год, а через два года?
▪️Есть все основания полагать, что тенденция на делистинг может быть продолжена, т.к. открытый рынок – инструмент привлечения капитала, но если доступа к капиталу нет, то какой смысл оставаться публичным и «палить» отчетность перед потенциально недружественными субъектами?
▪️Будет ли бизнес достаточно открытым, чтобы оценить структуру активов, выручки и основные направления деятельности?
▪️Будут ли компании платить дивиденды в условиях дефицита источников фондирования, закрытого рынка капитала и кризиса доверия. Тот денежный поток, который отвлекается на дивиденды, может спасти бизнес от разорения или усилить через аккумуляцию инвестпроектов.
▪️Еще слишком много допущений, неопределенности и рисков макроэкономического, политического и корпоративного характера, которые не позволяют разрабатывать и планировать инвестиционные стратегии. Другими словами, российский рынок акций стал в высшей степени спекулятивным с горизонтом планирования до одного месяца.
В этом смысле, адекватной стратегией является поиск ликвидности и надежности, чем выступают депозиты в российских банках, распределенные в 1.4 млн на банк, покрываемыми гарантиями АСВ, но более эффективным направлением инвестирование являются государственные ОФЗ.
В настоящий момент дефолт по рублевым обязательствам государства исключен, учитывая баланс активов, пассивов и текущие параметры бюджета. Главное преимущество ОФЗ над депозитами заключается в ликвидности и доходности.
▪️Средняя ставка по рублевым депозитам на год со средним вкладом 100 тыс руб составляет 6.6%, тогда как однолетние ОФЗ дают около 7.5%, а долгосрочные ОФЗ свыше 10.4%
▪️ОФЗ могут быть актуальными и полезными для размещения крупных сумм, что нежелательно концентрировать в одном банке.
▪️ОФЗ предполагают большую операционную мобильность при переброске ликвидности из одного выпуска на другой (не обязательно ждать погашения облигации), тогда как по депозитам можно быть зажатым условиями договора и попасть на штрафы при досрочной потребности в ликвидности.
Выбор у рублевого инвестора не так уж велик и при прочих равных, ОФЗ имеют конкурентные преимущества.
(Ист.:Spydell_finance)
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
#рублевыйинвестор #российскийрынок #ОФЗ
2 минуты
17 декабря 2022