1 подписчик
Сезон отчетности компаний из S&P500 завершен. Что продемонстрировали крупнейшие американские корпорации?
Операционная прибыль за 3 кв 2022 пока еще находится в положительной области (рост 3.7% г/г), однако это пятый квартал подряд снижения темпов роста операционной прибыли (во 2 кв 2021 был рост на 89% г/г на эффекте низкой базы COVID обвала).
В 1 кв 2022 рост был на 11.6% за год, во 2 кв 2022 рост на 9.8%, а в 4 кв 2022 согласно прогнозам отраслевых аналитиков среди ведущих инвестбанков прогнозируется рост на 1.4% г/г.
Деградация положительных ожиданий видна невооруженным гласом. Еще в июле 2022 Wall St оценивал рост операционной прибыли за 3 кв 2022 на 11%, а в 4 кв 2022 рост ожидался на 13-14%, в сентябре ожидания снизились до 5 и 8.5% соответственно, уже в период корпоративных отчетов за 3 квартал произошла корректировка ближе к реальности до 2-4% и 3-4% на конец года.
Буквально в последнюю неделю очередное снижение ожиданий операционной прибыли до символических 1.4% г/г в 4кв на фоне пессимистичных прогнозов бизнеса относительно перспектив развития. Есть все основания полагать, что 4 квартал уйдет в минус.
Дело в том, что нефтегаз внес основной вклад в рост прибылей в объеме 8.6 п.п., т.е. без учета нефтегаза падение операционной прибыли по компаниям из S&P500 составляет свыше 5%!
Выручка растет на 11.6% г/г – темпы снижаются четыре квартала подряд, но достаточно высоки по историческим меркам. Здесь имеют значения два фактора – это инфляция и нефтегаз. Компании из энергетического сектора внесли весомые 3.4 п.п. в 3 кв 2022 в структуре роста совокупной выручки компаний S&P500, хотя это ниже рекордно положительного вклада в 5 п.п. во 2 кв 2022.
Таким образом, рост выручки без учета нефтегаза 8.2% - это очень много по номиналу, но с учетом инфляции выходит по нулям. Не существует агрегированных рядов данных до 1987 года по S&P500, поэтому нет возможности оценить их производительность в инфляционный кризис 70-80х.
Однозначно фиксируется разворот и деградация операционных показателей с 2 кв 2022.
(Ист.:Spydell_finance)
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
#прибыль #инфляция #нефтегаз
1 минута
29 ноября 2022