Найти тему
9 подписчиков

США не смогут спасти мир от дефицита нефти


🇺🇸На этой неделе правительственное Управление энергетической информации США (EIA) в очередной раз снизило прогноз добычи нефти в следующем году. Июньская оценка добычи в 2023 году уменьшена на 9%: с 13,5 до 12,3 млн баррелей в день. В первом полугодии на фоне ралли цен на нефть американцы прогнозировали сильный рост производства в следующем году, однако с июня, наоборот, снижают оценки.

📉Последний прогноз стал ниже январского, т.е. взлет цен на нефть в этом году, возможно, почти не повлияет на производство нефти в США в следующем году. На рынке есть разные мнения по этому поводу, однако выглядит так, что красивые презентации сланцевых компаний о точке безубыточности в $40 за баррель в значительной степени объясняются сокращением числа ранее пробуренных скважин (drilled-but-uncompleted, DUC), т.е. фактически проеданием запасов и недоинвестированием в будущую добычу. Также важным фактором был рост эффективности использования скважин, однако в этом году этот тренд, по-видимому, прекратился. Судя по всему, текущие цены на нефть недостаточно высоки, чтобы стимулировать рост добычи нефти, поэтому все надежды только на слабость спроса. Если спрос на нефть продолжит расти (например, из-за постепенного отказа Китая от политики нулевого ковида), то из-за ограниченности предложения цены вполне могут обновить исторические максимумы.

😄Забавное совпадение: крупнейшие покупки акций Уорреном Баффетом в этом году были сделаны в секторе нефтегазовых компаний. Около половины из 66 млрд долларов, которые были проинвестированы в акции в этом году, пришлось на энергетику. 80% принадлежащего Баффету пакета Chevron куплено в этом году! Конечно, это выглядит как покупка на хаях, но примерно также было и с акциями Apple в 2017-18 годах: огромные покупки на тогдашних исторических максимумах. С тех пор акции Apple выросли примерно в 3 раза! Будет интересно посмотреть, повторится ли подобный успех с акциями Chevron. От себя могу добавить, что европейские нефтегазовые компании (Shell, BP, Total) торгуются с очень большим дисконтом к американским и при позитивном сценарии могут вырасти намного сильнее. Также относительно недорогими являются нефтесервисные компании, акции которых торгуются на уровне 2018 года. Ещё более привлекательно выглядят акции нефтедобывающих компаний из развивающихся стран: например, китайской CNOOC или бразильской Petrobras.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@РУБЛИГ
2 минуты