2332 подписчика
Движения акций случайны или закономерны?
Несмотря на то, что каждый из нас о себе гораздо более высокого мнения, люди в целом очень плохо умеют оценивать вероятности.
18 августа 1913 года в казино Монте-Карло во время игры в рулетку шарик попал на чёрное поле 26 раз подряд. С каждым новым попаданием на черное игроки уверенней и больше ставили на красное, предполагая, что им вот-вот повезёт по-крупному. Но они ошибались.
Независимо от того, что произошло раньше, каждый раз, когда рулетка начинает движение, шансы на то, что выпадет чёрный или красный ящик, всегда одинаковы и статистически равны 50/50. В тот день игроки проиграли миллионы франков, а парадокс Монте-Карло стал самой цитируемой иллюстрацией когнитивного искажения "ошибка игрока".
Ошибка игрока возникает в результате веры в закон малых чисел и игнорирования закона больших чисел. Первый из законов гласит, что при малом количестве ходов шансы в таких играх, как орлянка или рулетка, абсолютно случайны. Но когда ходов много, сотни и тысячи, случайность постепенно сменяется закономерностью.
Так, при 100 бросках монеты орлы и решки распределятся как 50/50, 52/48 или 55/45. Вряд ли 70/30. Чем дальше, тем ближе к 50/50.
Человек же в силу своей природы ищет закономерности везде. Даже там, где их нет. Нет их и в движении котировок финансовых активов, которые устраивают точно такие же люди, как все остальные. На малых временных отрезках угадывать их колебания - все равно, что бросать монетку.
Люди любят играть, независимо от того, выигрывают они или нет. Посмотрите на завсегдатаев казино и букмекерских контор. Их поведение сложно назвать рациональным.
Однако на значительных интервалах такие активы, как акции, начинают все достовернее отражать текущую стоимость и перспективы бизнеса, долю в котором они представляют. Конечно, бывают исключения из правил, например, революции, войны, необычайные рыночные пузыри. Но в подавляющем большинстве ситуаций закономерности рано или поздно берут верх.
Из этого следует, что, поскольку большинство бизнесов успешно выживают, развиваются и приносят щедрые дивиденды своим владельцам, то между закономерностью и случайностью надежнее и выгоднее выбрать первое, не пытаясь угадать движения на горизонте нескольких дней или месяцев, а терпеливо дожидаться, когда рынок сам принесёт вам прибыль на блюдечке с голубой каемочкой. Конечно, может и не принести, но это уже другая история.
Казино всегда в плюсе, а охотники за удачей, даже если им однажды везет, в конце концов идут домой без штанов.
2 минуты
24 ноября 2022