754 подписчика

ЦБ взял паузу 🗝

Центральный банк в эту пятницу, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Обсудили с экспертом «Альфа-Капитал» Евгением Жорнистом, что интересного сообщил ЦБ в пресс-релизе по итогам заседания:

📌 Темпы роста цен остаются низкими, в том числе и по оперативным данным за октябрь, а потребительская активность – сдержанной. Частичная мобилизация, по оценкам ЦБ, в ближайшие месяцы будет дополнительно сдерживать динамику потребительского спроса и инфляции из-за возросшей неопределенности.

📌 При этом в дальнейшем инфляционное давление может увеличиться за счет ограничений на стороне предложения. Инфляционные ожидания населения и бизнеса также находятся на повышенном уровне и немного выросли по сравнению с летними месяцами. Поэтому разумно пока притормозить со снижением ставки и посмотреть, как дальше сложится ситуация.

📌 Тем более что деловая активность, по оценке ЦБ, складывается лучше прогнозов, а значит экономика уже меньше нуждается в помощи. Это также позволило регулятору улучшить прогноз по динамике ВВП на этот год. Теперь он ожидает снижение ВВП в пределах 3-3,5%, хотя летом прогнозировал спад на 4-6%.

📌 Как и в прошлый раз, ЦБ не дал в пресс-релизе сигналов в отношении того, как может двигаться ставка в будущем. Скорее всего, пауза в смягчении денежно-кредитной политики продлится как минимум до конца этого года. Согласно новому среднесрочному прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в этом году составит 10,6%. В таком случае в период с 31 октября до конца года ставка должна составлять 7,4-7,6% – это нынешний уровень.

📌 Прогноз по инфляции за этот год также уточнен: теперь ЦБ ждет инфляцию на уровне 12-13% (до этого звучали 11-13%). Интересно, что индексация тарифов ЖКХ, которую перенесли со следующего года на декабрь этого, не повлияла на прогноз по инфляции.

📌 На более длинном горизонте (к примеру, ближе ко второй половине следующего года) регулятор вполне может возобновить снижение ключевой ставки – по мере того, как будет снижаться инфляционное давление. Об этом говорит и тот факт, что ЦБ, хотя и отмечает рост проинфляционных рисков, не стал пересматривать прогноз по ключевой ставке на ближайшие годы и все еще ждет среднюю ключевую ставку на уровне 6,5-8,5% в 2023 г. и 6-7% в 2024 г.

1 минута

28 октября 2022