755 подписчиков
Как поступит ЦБ с ключевой ставкой 🗝
⏺ Завтра совет директоров ЦБ России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Обсудили с экспертом УК «Альфа-Капитал» Евгением Жорнистом, чего ждать в эту пятницу:
Скорее всего, на этот раз ЦБ решит взять паузу и сохранит ставку на уровне 7,5%. Он еще по итогам заседания 16 сентября дал довольно нейтральный сигнал на будущее, а председатель ЦБ Эльвира Набиуллина тогда предупредила на пресс-конференции, что пространство доля снижения ключевой ставки сузилось. При этом уже после заседания добавились новые вводные (частичная мобилизация, отъезд части населения), влияние которых на экономику только предстоит оценить.
🛒 С одной стороны, в моменте эти факторы могут оказывать дополнительное дезинфляционное влияние, так как в условиях возросшей неопределенности потребители чувствуют себя менее уверенно и предпочтут сберегать, а не тратить. С другой стороны, на более длинном горизонте эти же причины могут привести и к росту цен: как за счет сокращения производства и более ограниченного предложения каких-то категорий товаров, так и за счет роста зарплат, потому что работодатели будут вынуждены больше конкурировать за работников.
🤔 Кроме того, только со временем станет понятно, как происходящее отразится на темпах экономического роста: как мы помним, прогнозы по ВВП после начала СВО оказались куда пессимистичнее, чем в итоге двигалась экономика. Поэтому, вероятнее всего, на этом заседании ЦБ выберет занять выжидательную позицию и пока ставку не менять не будет.
📉 В следующем году тренд на снижение ключевой ставки вполне может быть продолжен, когда у ЦБ появится больше информации. Если инфляция продолжит снижаться в сторону таргетируемых 4%, потенциал для дальнейшего снижения ключевой ставки, конечно, по-прежнему будет.
1 минута
27 октября 2022