1 подписчик
Чрезвычайно подавленное настроение потребителей в странах Европы с февраля 2022 по октябрь 2022 не было транслировано в обрушение потребительского спроса, хотя раньше корреляция существовала.
С ноября 2022 по январь 2023 потребительское доверие восстанавливается с высокой интенсивностью, но в абсолютных значениях находится на исторически низком уровне (минус 22 пункта по индексу, рассчитываемого Евро Комиссией).
В чем логика происходящих событий? СВО, геополитическое напряжение в Европе, кризис украинских беженцев и резкий взлет цен на энергоресурсы, трансформируемый в комплексную инфляцию, привели к дезориентации общества и смещению фокуса восприятия будущего в негативный вектор.
Именно с марта 2022 индекс начал сыпаться, как ответ европейского общества на неопределенность и рост издержек стоимости жизни. Вместе с индексом почти одновременно посыпались и евро активы (облигации и акции), достигнув наибольшего напряжения в сентябре 2022.
Восстановление индекса потребительского доверия связано с информационной разрядкой и макроэкономическими процессами (замедление инфляции, государственные субсидии и рекордный за 25 лет рост европейского фондового рынка).
Но индекс доверия все еще «слаб», а розничные продажи сильны. На графике можно видеть, что кризиса потребительского спроса не произошло. Про Европе реальные розничные продажи примерно на 5% выше, чем до COVID-кризиса. Стагнация, но не кризис.
Вот в 2020 в ответ на локдауны розничные продажи рухнули на 19-20%, быстро восстановились к осени 2020, далее вторая волна локдаунов, но более ограниченное падение на 7-8%. С 3 кв 2021 розничные продажи стагнируют.
Это связано с тем, что европейской экономике удалось сохранить занятость в отличие от 2009-2011 (безработица на историческом минимуме), бизнес сохранил относительно высокие доходы занятым, которые хоть и упали в реальном выражении на 4% за год, но высоки по историческим меркам.
Плюс к этому имеет значение фактор накопленных сбережений за 15 лет и рост кредитования (процессы, аналогичные американским).
#сбережения #кредит #локдаун
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
1 минута
7 февраля 2023