1 подписчик
Ресурсом под внешнюю экспансию Европы было положительного сальдо счета текущих операций, которое в лучшие годы достигало 100-110 млрд евро за квартал.
Это позволило странам Европы с 2013 по 2021 нарастить портфельные инвестиции более, чем на 4 трлн евро по чистым денежным потокам, а не остаткам с учетом курсовой динамики.
Вместе с этим и в Европу шли капиталы, но существенно меньше – всего 2.4 трлн евро с 2013 по 2021.
Европа представляет на международном рынке капитала единственную реальную альтернативу доллару в Западном мире по совокупности факторов – емкость рынка, размер и уровень развития экономики.
Поэтому в своем генезисе евро обречено конкурировать с долларом за право концентрации международных капиталов, из этого вытекает, что контроль США над Европой вшит в ген современной архитектуры мирового порядка.
США вынуждены контролировать Европу, как единственный жизнеспособный и потенциально альтернативный центр западной системе ценностей, в противном случае это обостри битву за технологии и капиталы, ставя США в невыгодное положение. Конкуренция должна быть управляемой.
На графике баланса портфельных инвестиций с 2008 по 2014 год Европа концентрировала международный капитал больше, чем распределяла во внешний мир (в совокупности на 1.5 трлн евро), а с 2015 наоборот (Европа инвестирована во вне больше, чем получала).
С 2015 года сальдо изменилось в 1.8 трлн евро в пользу Европы.
В принципе, любой экспортер является поставщиком капиталов во внешний мир (Китай, Япония, Корея, Россия, Швейцария). Европа здесь не исключение. Главные мировые поглотители капитала – это США и Великобритания.
Чем был опасен энергетический кризис? Дефицитом по счету текущих операций и необходимостью крыть его через приток капитала в Европу. Современный статус-кво базировался, что Европа выступает кредитором, но тут правила игры изменились – теперь Европе нужны деньги.
Пока сложно сказать географическую структуру распределения портфельных инвестиций в Европе и движения капитала в 2022. Европа очень серьезно репатриировала капитал с внешних рынков, остается понять откуда столько вывели…
Прямые инвестиции в Европе очень любопытны по тенденциям.
В своей структуре они стационарны и напрямую завязаны на долгосрочное участие бизнеса в стране присутствия. Например, если Европа строит завод в США – это прямые инвестиции Европы в пользу США. Если Европа покупает свыше 10% американского бизнеса в акциях или облигациях – это прямые инвестиции Европы в США. Если Европа закрывает бизнес в России, это снижение активов по прямым инвестициям Европы.
С 3 кв 2017 года прямые инвестиции Европы во внешний мир перестали расти и примерно одновременно перестали расти прямые инвестиции внешнего мира в Европу. С 2008 по 2016 года накопленные прямые инвестиции Европы во вне составили 5 трлн евро, а внешнего мира в Европу почти 4 трлн.
Был стремительный рост и вдруг все остановилось, что подчеркивает процессы финансовой деглобализации и более подвижного капитала, не заинтересованного в постоянном и долгосрочном присутствии где либо, кроме как в месте постоянной дислокации.
Явный слом тренда с 2017, что связано с процессами реконфигурации прежней архитектуры мирового порядка, сформированного под финансовую и торговую глобализацию непрерывную экспансию капиталов из стран Запада во внешний мир для контроля, как денежных потоков, так политические силы и бизнес элиту.
Из интересных тенденций в платежном балансе можно отметить ускорение кредитования Европы из внешнего мира по прочим инвестициям (в этой категории сидят кэш, банковские и торговые кредиты и т.д). Природа и валюта кредитования в настоящий момент не ясны, требуется уточнение.
Итак, отметить можно процесс финансовой деглобализации (заморозку прямых инвестиций в обе стороны с 2017), рекордный темп продажи портфельных инвестиций, принадлежавших Европе для покрытия кассовых разрывов и ускоренное кредитование Европы по прочим инвестициям из вне.
#ЕС #капитал
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
3 минуты
6 февраля 2023