119 подписчиков
**этот пост не про то, что Америке кирдык, это разговор про потенциального черного лебедя**
Но у ФРС есть клещи с другой стороны.
В 2011 году у США как заемщика был снижен кредитный рейтинг с AAA до AA+. Казалось бы, это единственный заемщик со 100% возможностью возврата средств кредиторам, в том числе трежерис являются эталон для измерения рисков вложений.
Тогда изменение рейтинга не привело к каким-то фатальным последствиям. Переоценка вниз практически не возможна, если надо ФРС напечатает сколько угодно новых долларов.
И вот тут вопрос - что делать ФРС и Минфину, если рынок недвижимости уже трещит по швам, бигтехи показывают плохие результаты и массовые увольнения. Прогнозы доходностей по EPS так же негативные.
В целом, ФРС плевать на рынок акций, главное - это устойчивость долгового рынка. А тут уже случился долгий период накопления долгов, сейчас начинается этап упорного обслуживания долга.
В книге Рея Далио про долговые кризисы была динамика стоимости обслуживания американского госдолга, повторно постить не буду, найдете в файлах канала. При нулевых ставках госдолг может быть каким-угодно.
При росте ставок государству придется выбирать куда направлять полученные налоги - на ВПК, medicare или выплату долгов.
Пока на рынке консенсус, что это абсолютно невозможный сценарий. Но ведь именно об этом и пишет Далио и Бьюрри.
Что этот сценарий никто не рассматривает всерьез, хотя США уже имели опыт отказа от своих обязательств.
1 минута
6 февраля 2023