119 подписчиков
Котировки цен на золото и инвертированная реальная доходность по десятилетним трежерям долгое время имели высокую корреляцию.
В последние полгода мы наблюдаемый расхождение, где доходности начали снижаться, но при этом цены на золото вошли в восходящий тренд.
Гадание на кофейной гуще или технический анализ - не мой конек. Но тут стоит отметить, что в этой ситуации рынок, похоже, сегментирован.
Сегодня рынок золота разделился на DM и EM, где развивающиеся страны в лице своих ЦБ наращивают спрос на золото. Так же и с ожиданиями инфляции и дефолтов по облигациям.
Ждет ли нас просадка в золоте или рост реальных доходностей?
Рынок делает ставку на то, что ФРС еще похулиганить в лучшем случае один квартал и вернется к мягкой ДКП, что должно еще сильнее уронить доходности. Но как мы знаем из исследований, золото позитивно реагирует на прилив в виде ликвидности или мягкой ДКП.
Около минуты
6 февраля 2023