"По сути, то, что имело место в 19 веке, чего не хватало в послевоенные годы – это устойчивые периоды дефляции. Закон ценообразования включает в себя два постулата: во время войны цены удвоятся за несколько лет, а в последующие десятилетия цены снизятся вдвое. Схемы изменения цен в период войны 1812 года и Гражданской войны в США выглядят одинаково: цены резко удвоились, а затем медленно снизились, затем снова удвоились и снова снизились. Первая часть схемы продолжала действовать и в течение Первой мировой войны. Что изменилось в 20-м веке, так это нарушение второго постулата. Цены не снизились полностью после Первой мировой войны: падение цен остановилось в 1933 году, прежде чем оно достигло снижения, по крайней мере, на одну треть. И первая часть схемы также сохранялась во время Второй мировой войны: цены почти удвоились к 1948 году, к моменту, когда Фридман, не зная, что должно было произойти, ознаменовал кульминацию инфляции военного времени.