Почему акции зарабатывают больше облигаций

Почему акции зарабатывают больше облигаций

Если посмотреть на длинную историю рынков, акции в среднем приносят более высокую доходность, чем облигации.

На первый взгляд это выглядит странно.

Если акции такие хорошие, почему все не держат только акции?

Ответ довольно простой: потому что вместе с более высокой ожидаемой доходностью инвестор получает и более высокий риск.

Акции могут падать на 20%, 30%, 50%.

Могут не расти годами.

Могут заставить инвестора сомневаться в своей стратегии именно тогда, когда ему больше всего нужна выдержка.

Поэтому дополнительная доходность акций — это не подарок.

Это премия за рыночный риск. За волатильность. За неопределённость. За готовность переживать периоды, которые большинство людей психологически выдержать не могут.

Именно поэтому акции исторически зарабатывают больше.

Не потому, что они лучше.

🫠 А потому, что они страшнее.

С облигациями происходит ровно то же самое.

Если одна компания занимает деньги под 12%, а другая под 18%, это вовсе не означает, что вторая компания щедрее. Скорее наоборот.

Рынок требует от неё более высокую плату за риск.

Потому что вероятность того, что инвестор столкнётся с проблемами, выше.

Это называется премией за кредитный риск.

Инвестор получает дополнительную доходность в обмен на дополнительную вероятность не получить деньги обратно полностью и вовремя.

И здесь возникает самая распространённая ошибка.

Люди видят доходность.

Но не видят риск, который за ней стоит.

Потому что риск не приходит каждый день.

Он может годами никак себя не проявлять.

Но его отсутствие в новостях не означает его отсутствия в реальности.

Поэтому каждый раз, когда вы видите доходность существенно выше рынка, полезно задать себе один вопрос:

🤓 Мне предлагают дополнительную прибыль. Но за какой риск мне предлагают её купить?

Авторская колонка Екатерины Кутняк

Неудобный инвестор