Коллеги, рассмотрели для вас новый выпуск Атомэнергопром-001Р-15, размещение которого на бирже запланировано на 14 июля, а сбор заявок на участие в первичном размещении завершится 10 июля 2026 года.
АО «Атомэнергопром» — компания в структуре Росатома, объединяющая гражданские активы российской атомной отрасли. Корпорация обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики: от добычи урана и производства топлива до строительства атомных электростанций и выработки электроэнергии.
Кредитный рейтинг ААА(RU) от Экспет РА (05.11.2025) и АКРА (09.09.2025).
По итогам 1 квартала 2026 года, несмотря на ухудшение ряда операционных показателей, компания остается надежным эмитентом, благодаря масштабу бизнеса, умеренной долговой нагрузке и государственному статусу.
По итогам 1 квартала выручка компании выросла на 3,1% год к году, до 600,5 млрд руб. Основным драйвером роста стало увеличение доходов электроэнергетического сегмента, а также существенный рост выручки по проектам сооружения АЭС, но в то же время сократились продажи ураносодержащей продукции и транспортных услуг. При этом рост себестоимости был опережающим, вследствие чего валовая прибыль сократилась на 13,6% год к году, а операционная прибыль снизилась на 18,3% год к году, до 109 млрд руб. Операционный денежный поток продолжает оставаться отрицательным, –118 млрд руб., однако в I квартале 2026 года он улучшился до –48 млрд руб. По итогам квартала чистая прибыль составила 76,6 млрд руб., а чистая рентабельность достигла 12,8%, причина - курсовые разницы, из-за которых компания получила значительный убыток год назад. Атомэнергопром продолжает реализовывать масштабную инвестиционную программу. За последние двенадцать месяцев капитальные вложения в основные средства превысили 530 млрд руб., а только за I квартал 2026 года составили почти 149 млрд руб., соответственно FCF продолжает оставаться отрицательным.
Процентные расходы выросли на 12,2% год к году, до 19,9 млрд руб, коэффициент покрытия процентных платежей (ICR) составил 6,1 - компания сохраняет значительный запас прочности по обслуживанию процентных расходов. Финансирование капитальных затрат в значительной степени идет за счет заемного капитала. Чистый долг увеличился на 15,4%, достигнув 1,61 трлн руб. Соотношение Чистый долг/OIBDA повысилось с 1,97 до 2,34, однако долговая нагрузка выглядит контролируемой для инфраструктурной компании с государственным участием. Структура долга сбалансирована, около 70% обязательств - долгосрочные что существенно снижает риск рефинансирования. Показатели ликвидности несколько ухудшились, но пока не свидетельствуют о наличии краткосрочных финансовых проблем. Коэффициент текущей ликвидности снизился с 1,37 до 1,34, а коэффициент срочной ликвидности — с 1,00 до 0,94. Несмотря на то что оба показателя находятся формально ниже комфортного уровня, это компенсируется высокой доступностью банковского финансирования, значительным объемом денежных средств и государственным статусом компании.
Что касается параметров выпуска, номинал $1000, срок обращения составляет 2,5 года, купон фиксированный, ежеквартальный, ориентир ставки находится в диапазоне 7,75-8,00% годовых. с учетом того, что предыдущий выпуск АТОМЭНЕРГОПРОМ-001Р-06 торгуется с доходностью 7,79%, рассмотреть можно при оставлении купона ближе к верхней границе ориентира.
Выпуск подойдет инвесторам с консервативным иск-профилем.
___________________________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max - https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram - https://t.me/+Imec_GNhzaBlZTAy
___________________________________
С уважением и заботой о Вас, команда Invest Assistance ❤️🤝