Чарли Мангер однажды сказал, что у умного человека есть 3 способа разориться: алкоголь, женщины и заёмные средства. Похоже, многие инвесторы сейчас решили проверить теорию использования заёмных средств на практике.
Южнокорейский фондовый рынок находится на подъёме, его рост за последние 12 месяцев составил почти 200%. Инвесторы обратили на это внимание и, конечно же, увеличили заёмные средства :
Согласно данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций, опубликованным в среду, непогашенный остаток маржинальных кредитов по состоянию на предыдущий день составил 36,3967 трлн вон. Эта цифра представляет собой увеличение на 8,976 трлн вон, или примерно на 33%, по сравнению с 27,4207 трлн вон в начале года.
Остаток кредитов, обеспеченных депонированными ценными бумагами, которые инвесторы, уже исчерпавшие свои кредитные лимиты, берут в качестве залога акции и облигации, также увеличился почти на 2 трлн вон в этом году, достигнув 25,9297 трлн вон. Инвесторы продолжают совершать дополнительные покупки, используя метод усреднения долларовой стоимости, несмотря на обременительные требования к залоговому обеспечению.
Тайваньский рынок также охвачен лихорадкой ИИ. За последний год его объём удвоился. Там инвесторы тоже берут деньги в долг, как пьяные моряки:
Энди Ченгу 26 лет, он безработный и, с помощью небольшого займа, гордится тем, что владеет акциями тайваньских технологических компаний на сумму 60 000$. Во многом он выражает мнение всего острова с населением в 23 млн человек, когда даёт следующий совет: «Купите любые акции, и вы заработаете деньги».
Вверх, вверх и вдаль:
Американцы никогда не хотят оставаться в стороне от экономического подъёма, поэтому заимствования на фондовом рынке происходят и здесь. Это цитата из The Wall Street Journal:
Согласно данным FINRA, задолженность по маржинальным кредитам в США, или то, что инвесторы занимают у своих брокеров для покупки ценных бумаг, в мае выросла на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув рекордной отметки в $1,4 трлн. Тем временем, быстро растёт объём высокорискованных биржевых фондов с кредитным плечом, доходность которых в два или три раза превышает дневное изменение цены базовых акций, а также торговля опционами, связанными с ними.
Эта цифра не включает в себя такие инструменты, как биржевые фонды с кредитным плечом, займы с краткосрочным спредом или встроенное кредитное плечо в таких инструментах, как фьючерсы и опционы. Так что общее плечо, вероятно, намного выше.
Вряд ли кредитное плечо обрушит весь фондовый рынок, но оно, безусловно, может подорвать позиции некоторых крупнейших компаний и трейдеров, демонстрирующих наибольший импульс.
Тот факт, что маржинальная задолженность находится на рекордно высоком уровне, объясним, поскольку фондовый рынок также находится на рекордно высоком уровне. Это сопутствующий индикатор:
Рост маржинальной задолженности следует за ростом фондового рынка:
Теперь давайте рассмотрим маржинальную задолженность в процентах от рыночной капитализации компаний, входящих в индекс S&P 500:
Заёмные средства, обеспеченные маржинальным кредитом, не помогут вам предсказать пик на фондовом рынке. Когда рынок падает, заёмные средства, обеспеченные маржинальным кредитом, тоже падают. Если рынок продолжает расти, заёмные средства также будут достигать новых максимумов.
С другой стороны, использование заёмных средств в отношении быстрорастущих компаний (SK Hynix, Samsung, Taiwan Semi, Micron, SanDisk и т. д.), скорее всего, приведёт к образованию некоторых пузырей в этих компаниях. В этом году эти акции выросли на 150–700%. Когда такой значительный рост происходит за столь короткий период времени, неизбежно чередуются дни резкого падения и дни значительного роста.
Добавьте сюда немного заёмных средств, и, даже если эти акции продолжат расти, вас ждут огромные убытки. По сути, именно это и произошло во время обвала 1987 г. К осени, перед «Чёрным понедельником», фондовый рынок вырос примерно на 40% за год.
Конечно, я не говорю, что это произойдет со всем рынком в целом. Вполне возможно, что падение цен на эти акции может нанести некоторый ущерб, но посмотрим.
Рекордно высокие уровни задолженности по маржинальным кредитам звучат пугающе на фоне технологического бума, но это лишь говорит о том, что и рынок находится на рекордно высоких уровнях. Долги могут разорить частных инвесторов, которые берут на себя чрезмерные обязательства, но для общего обвала рынка цена должна быть намного выше. Или я ошибаюсь? Ждёте скорейшего взрыва этого пузыря? Удачи!!!
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
Основной сайт "Тихий Трейдер".