Двадцать дефолтов за пять рабочих дней. Такое не снилось даже в самые мутные времена. Пятнадцатое по девятнадцатое июня войдут в историю российского долгового рынка как момент, когда средний бизнес начал массово спотыкаться о собственные обязательства. И это не разовая акция, а результат долгого закручивания гаек.
Кто не заплатил
В списке неплательщиков — транспортные и логистические компании, производители оборудования, финансовые структуры. Frank Media приводит имена: «Нэппи клаб», ПЗ «Пушкинское», ТК «Нафтатранс плюс», «Эффективные технологии», «Соби лизинг», «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-инвест», «Чистая планета», «Главснаб», «Сибавтотранс», «Открытие холдинг», «Монополия». Единственный новичок в этом антирейтинге — производитель горнорудного оборудования «Эффективные технологии», который не смог выплатить 23,785 миллиона рублей по пятому купону из-за задержки поступлений от контрагентов.
«Волгоградский завод весоизмерительной техники» успел соскочить: заплатил 7,47 миллиона рублей по шестому купону и перевёл технический дефолт в фактический. Но таких везучих пока единицы.
Почему это происходит
Гендиректор инвесткомпании «Инвестлэнд» Игорь Вагизов объясняет: «Это прямое следствие закредитованности компаний, неаккуратной долговой политики в предыдущие годы и того, что ставка, несмотря на снижение последних месяцев, остаётся на высоких уровнях длительное время». По его словам, дефолтов будет больше, а долговой рынок закредитованных компаний — «это сегодня минное поле».
Гендиректор Finhelp Павел Вешаев добавляет: средний бизнес зажат, как в тисках. С одной стороны, банки отказывают в кредитах, и компании идут на биржу занимать под 25% и выше. С другой — крупные заказчики задерживают оплату, кредитуясь за счёт поставщиков поменьше. «Занять дорого, а свои деньги вовремя не приходят. Отсюда возникают кассовые разрывы», — говорит он. Подушки финансовой нет, потому что финансовая модель строилась на росте и оптимизме.
ЦБ на июньском заседании снизил ключевую ставку всего на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых, хотя многие надеялись на полпроцента, а крупный бизнес просил сразу на процент. Этого хода явно недостаточно, чтобы перезапустить кредитование.
Цифры, которые пугают
По данным аналитиков, уровень дефолтности за январь-май 2026 года достиг 1,3%. Для сравнения, весь прошлый год он держался на 0,8%. За первые три месяца года было 11 дефолтов, а теперь 20 штук за неделю. Текущая волна сопоставима с кризисом 2014–2016 годов.
Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов добавляет: сальдированная прибыль российских компаний в первом квартале сократилась на 26,5% по сравнению с прошлым годом. Растут издержки на обслуживание долгов, логистику, оплату труда, а темпы роста выручки падают. Плюс геополитика и дискуссии о повышении налоговой нагрузки на прибыльные бизнесы. Инвесторы бегут из акций и высокодоходных облигаций.
Что теперь
Бегство розничных инвесторов уже идёт. По данным «Известий», за первый квартал из высокодоходных бумаг вышло от 15% до 20% частников. Доходность некоторых облигаций подскочила до 20-25%, а по бумагам отдельных эмитентов — ещё выше. Московская биржа на фоне роста неплатежей начала тестировать кредитно-дефолтные свопы (CDS) для хеджирования рисков. Это инструмент, который в западных реалиях давно работает, но для нашего рынка — новинка.
Значительная часть инвесторов уходит в депозиты. Многие банки сейчас предлагают короткие вклады под 14% годовых и выше. Зачем рисковать с облигациями проблемных компаний, когда можно положить деньги на три месяца с гарантированным доходом и не дёргаться?
💬 Всех благодарим за внимание и поддержку нашего канала. Как вы думаете, это только начало волны дефолтов или рынок скоро успокоится? И куда сейчас выгоднее вложить деньги — в депозиты или рискнуть облигациями? Напишите.