После заседания ФРС и изменения ожиданий по денежно-кредитной политике на рынке началась заметная ротация капитала. Деньги продолжают уходить из одних секторов и перетекать в другие, формируя новую картину лидерства.
Самым сильным сегментом стали акции развивающихся рынков. Отношение ETF EEM к индексу S&P 500 выросло на 22.6% за последний год и достигло наиболее сильного статистического сигнала среди всех классов активов. Одновременно сохраняется устойчивый спрос на компании малой капитализации. Индекс Russell 2000 находится вблизи исторических максимумов, что обычно свидетельствует о высокой готовности инвесторов брать на себя риск.
Технологический сектор по-прежнему остаётся одним из главных драйверов американского рынка. За последний год он опережает S&P 500 на 26%, однако впервые за 8 недель аналитики фиксируют замедление относительного импульса. Это ещё не означает окончания восходящего тренда, но может говорить о постепенном переходе лидерства к другим сегментам рынка.
Одновременно восстанавливаются промышленные компании, финансовый сектор и производители сырья. Их динамика соответствует сценарию, при котором инвесторы ожидают сохранения экономического роста без нового витка инфляции.
Главным аутсайдером недели стала энергетика. После достижения мирных договорённостей между США и Ираном цены на нефть резко снизились, что привело к почти 10%-му ухудшению относительной динамики энергетического сектора всего за месяц. Несмотря на это, в 6-месячном горизонте сектор всё ещё сохраняет положительный результат, поэтому говорить о полном завершении долгосрочного тренда пока преждевременно.
Продолжают терять позиции и защитные активы. Золото демонстрирует уже шестую неделю относительной слабости, а коммунальные компании и сектор товаров первой необходимости также уступают широкому рынку. Подобная картина традиционно соответствует режиму Risk-On, когда инвесторы предпочитают более рискованные активы защитным инструментам.
Однако не все циклические сектора подтверждают этот сценарий. Потребительский сектор остаётся слабым, несмотря на улучшение общей рыночной картины. Именно состояние потребительского спроса может стать главным фактором, который определит, окажется ли нынешняя ротация началом нового устойчивого этапа роста или лишь временным перераспределением капитала.
На ближайшие недели внимание рынка будет сосредоточено сразу на нескольких индикаторах. Если кредитный рынок вновь начнёт ухудшаться, а исторически именно он чаще оказывается прав, то текущая волна оптимизма может быстро завершиться. Если же экономическая статистика подтвердит устойчивость роста, то лидерство развивающихся рынков, компаний малой капитализации и промышленного сектора вполне способно сохраниться ещё некоторое время. Удачи!!!
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
Основной сайт "Тихий Трейдер".