Проклятие победителя - что это, и почему это случается с каждым
Представьте: вы на аукционе. Лот — банка, доверху наполненная монетами 💰
Вы видите, что монет много, но точную сумму не знаете. Начинаются торги. Кто-то предлагает 200 рублей, кто-то — 250. Азарт нарастает. Вы выкрикиваете: «300!» — и побеждаете. Вы берёте банку, пересчитываете монеты и обнаруживаете, что там всего 280 рублей. Поздравляю. Вы только что переплатили за победу.
Вы — жертва проклятия победителя.
Что такое проклятие победителя
Это явление впервые описали в 1971 году исследователи Капен, Клэп и Кэмпбелл, изучая нефтяную отрасль 🛢
Они заметили закономерность: компании, выигрывавшие аукционы на право бурения в океане, систематически переплачивали.
Идея проста. Несколько нефтяных компаний хотят купить права на разработку участка. Каждая проводит собственную геологическую оценку. Но оценить количество нефти под водой — задача крайне неточная. Одни эксперты дают оптимистичные прогнозы, другие — пессимистичные.
Что происходит на аукционе? Побеждает та компания, чьи эксперты оказались самыми оптимистичными. Она предлагает больше всех — и получает участок. Но если эксперты ошиблись в большую сторону (а они, как мы помним, были самыми оптимистичными из всех), компания переплачивает. Она выиграла битву и тут же проиграла войну.
В этом и заключается проклятие: победа на аукционе сама по себе является сигналом того, что вы, скорее всего, ошиблись. Чем больше участников, тем выше вероятность, что победившая ставка окажется завышенной. Победитель оказывается «проклят» в прямом смысле: его выигрышная заявка либо превышает реальную стоимость актива, либо прибыль оказывается намного меньше ожидаемой.
Эксперименты показывают, что избежать проклятия непросто. Даже опытные участники, прошедшие обучение, регулярно попадают в эту ловушку. Почему? Потому что мы, люди, плохо умеем учитывать информацию, которую несёт сам факт победы. Мы думаем: «Я выиграл — значит, я был прав».
А на самом деле: «Я выиграл — значит, я переоценил актив больше всех».
Аномалия? Какая аномалия?
А теперь самое интересное: с точки зрения классической экономической теории, проклятие победителя не может существовать. Вообще. Если все участники рациональны, если они правильно оценивают риски и учитывают всю доступную информацию — победитель никогда не должен переплачивать.
Но оно существует. И это делает проклятие победителя классическим примером поведенческой аномалии.
Аномалии в поведенческой экономике — события, которые не должны были случиться в стандартной экономической теории. Теория говорит одно — жизнь показывает другое.
В 1986 году экономист Ричард Талер (будущий нобелевский лауреат) начал вести в журнале Journal of Economic Perspectives колонку под названием «Аномалии». Его задача была амбициозной: собрать все случаи, где люди нарушают правила классической экономики. Талер пообещал найти дюжину таких аномалий — и нашёл.
Позже эти статьи превратились в книгу «Проклятие победителя», которая стала одним из манифестов поведенческой экономики, тогда еще новой дисциплины.
Не только аукционы: другие аномалии
Проклятие победителя — лишь верхушка айсберга. Поведенческая экономика нашла десятки аномалий, которые ставят под сомнение рациональность человека.
Эффект наделения (endowment effect) — одна из самых известных аномалий. Классическая теория говорит: ценность вещи не зависит от того, владеете вы ею или нет. Если вы готовы купить бутылку вина за 200 долларов, вы должны быть готовы и продать её за 200 долларов. Но на практике люди требуют за проданную вещь значительно больше, чем готовы заплатить за такую же, если она им не принадлежит. Владение меняет оценку — и это иррационально.
Эффект статус-кво — ещё одна аномалия. Люди с огромной вероятностью выбирают вариант, который является «стандартным» или «по умолчанию», даже если другие варианты объективно лучше. Именно поэтому в программах пенсионных накоплений, где сотрудников автоматически записывают в план, участие гораздо выше, чем там, где нужно заполнить анкету. Мы ленивы — и это нерационально.
Неприятие потерь (loss aversion) — возможно, самая мощная аномалия из всех. Боль от потери 1000 рублей для нас значительно сильнее, чем удовольствие от выигрыша 1000 рублей. Мы готовы рисковать, чтобы избежать потерь, даже если это невыгодно. Мы держимся за падающие акции, потому что не хотим фиксировать убыток. Мы не продаём старую машину, потому что «жалко». И это тоже нерационально.
Почему мы такие?
Классическая экономика долго сопротивлялась этим идеям. Экономисты говорили: «Вы изучаете студентов в лаборатории, а не реальных участников рынка». Но со временем аномалии находили всё больше подтверждений в реальной жизни — на фондовых рынках, в банковском секторе, в поведении потребителей.
Сегодня поведенческая экономика — это признанная наука. Её идеи используются в государственной политике (так называемый «подталкивающий» подход), в маркетинге, в финансовом консультировании.
Проклятие победителя и другие аномалии напоминают нам одну простую вещь: мы не калькуляторы. Мы — люди с эмоциями, когнитивными ограничениями и странными привычками. Мы переплачиваем на аукционах, переоцениваем то, чем владеем, и боимся потерь больше, чем радуемся выигрышам.