Уоршеринг: делиться настоящим и не делиться будущим. На что мы обратили внимание в речи нового главы ФРС
💬 Кирилл Комаров, директор по аналитике Wealth iQ, CFA
Итак, свершилось: Кевин Уорш задал направление движения новой политике ФРС США. При этом фондовый рынок отреагировал негативно: акции упали, доходности облигаций подскочили. Что же такого сказал новый глава регулятора?
Ставку Федрезерв сохранил на прежнем уровне, как и ожидал рынок. Однако половина опрошенных представителей ФРС заявили, что ставка должна быть выше на конец года. Многие аналитики также отмечают, что не ожидали такого консенсуса. Шансов на снижение ставки в ближайшее время больше не осталось. Сам Уорш выступил с ястребиной риторикой, подчеркнув, что в приоритете сейчас ценовая стабильность (низкая инфляция).
Кроме того, он заявил, что теперь при принятии решений совет директоров ФРС будет фокусироваться на текущих данных (а не на прошлых), а также не будет представлять свои прогнозы. Это заявление увеличивает неопределенность для инвесторов и потому окрашено слегка негативно.
Были анонсированы реформы внутри самой ФРС в виде создания пяти команд, которые займутся перестройкой подхода к ключевым аспектам управления политикой ведомства: баланс Федрезерва, коммуникация, работа с данными, анализ рынка труда и инфляции.
🔘Какие выводы может сделать инвестор?
Уорш, похоже, предпринимает разумные шаги, а совет директоров объективен насчет того, на каком уровне сейчас должны находиться ставки. Экономика США показывает силу, и снижать ставки сейчас не нужно.
Риски их повышения возросли, длинные облигации выглядят рискованными. Без снижения ставок может со временем ослабеть и рынок акций — капитал на рынках постепенно иссякает. На ИИ уже потрачен значительный запас средств, имевшихся у венчурной индустрии, банков и гиперскейлеров. Теперь компании привлекают долг и проводят допэмиссию акций, IPO.
Сокращение баланса ФРС также может ускорить процесс исчезновения избыточного капитала с рынка. Кажется, сейчас самое время пересмотреть свой подход к риску и сфокусироваться на прибыльных компаниях с вменяемыми оценками, не делая ставку на продолжение ИИ-ралли в прежнем его виде.
🔘Какие выводы должен сделать Трамп?
Его обвели вокруг пальца и не снижают ставки, как он хотел. При этом глава Белого дома сам виноват — он начал войну в Иране. Возможно, он понимает, что Уорш вернет должок позже, когда разберется с текущим всплеском инфляции, и потому пока резких комментариев со стороны американского президента мы не слышим.
Не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
#аналитика
🏦 Telegram | MAX | Сайт | Все контакты
