Основным преимуществом покупки облигаций на первичном размещении является вероятность роста стоимости облигации после размещения при условии ставки купона выше рынка и, соответственно, доходности к погашению тоже выше рынка.
Размещение может проходить в формате аукциона (наиболее популярная форма размещения государственных облигаций) или бук-билдинга.
Аукцион – это конкурс, в ходе которого определяется ставка первого купона или цена размещения облигации. В заявке участник указывает: количество облигаций и минимальную доходность первого купона или максимальную цену покупки, если доходность купона уже известна. После окончания сбора заявок, эмитент принимает решение о величине % ставки по первому купону или о цене продажи облигаций. Затем происходит регистрация результатов аукциона на бирже, и эмитент удовлетворяет те заявки, в которых указана % ставка меньше или равная той, которую установил эмитент. Если % ставка уже известна (при размещении ОФЗ), тогда удовлетворяются заявки, цена приобретения в которых больше или равна установленной эмитентом «цены отсечения».
Вторым, самым популярным способом размещения облигаций является бук-билдинг – способ, при котором происходит формирование книги заявок для максимально эффективного определения цены.
Организатор выпуска открывает книгу заявок на определенный срок. Если объем заявок на участие превышает планируемый объем заимствований, то организатор может снизить первоначально объявленный диапазон доходности, и эмитент облигаций получает возможность занять деньги дешевле, чем предполагалось ранее (эмитент снижает предлагаемую ставку до тех пор, пока не выровняется объём размещения с желающими купить облигации под уже сниженную ставку).
Как купить облигации на первичном рынке?
Вы подаете заявку с указанием количества облигаций и предельной ставкой купона, а брокер от вашего имени отправляет оферту организатору размещения.
Перед размещением способом бук-билдинга заранее известен только диапазон ставки, например, 15-15,5 %. Если будет много заявок, то ставка, скорее всего, будет зафиксирована по нижней границе диапазона; если же очереди не наблюдается, то можно рассчитывать и на 15,5% годовых.
Обычно брокер принимает заявки до 14:45 текущего дня. После окончания приема заявок на букбилдинг, к 16:00 объявляется финальная ставка купона, и через несколько дней происходит размещение облигаций клиентам и начинаются торги данной облигацией на вторичном рынке.
Комиссии у брокеров при первичном размещении:
- Альфа инвестиции - бесплатно (тариф "Инвестор");
- Сбер 0,06% (тариф "Самостоятельный" при обороте до 1 млн.₽ в день);
- ВТБ (тариф "мой онлайн") комиссия брокера до 0,25% в зависимости от уровня активности клиента + комиссия брокера 0,015%;
- Т-инвестиции до 0,15% (тариф "Инвестор").
Подписывайтесь на мой канал в MAX, чтобы не пропустить новые обзоры отчетов компаний, мои покупки акций и облигаций. Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.