В периоды волатильности рынка и высоких ставок облигации, как инструменты с понятным уровнем риска и доходности, становятся все более популярными среди инвесторов.
Облигация – долговая ценная бумага с такими ключевыми характеристиками, как номинал, дата погашения, купон.
Помимо параметров, которые определяются при выпуске (эмиссии) облигации, нужно выделять характеристики, которые меняются в процессе обращения и влияют на доходность и стратегию инвестирования. Сегодня поговорим о них подробнее:
- чистая цена – цена, за которую на данный момент возможно приобрести бумагу на бирже. Практически всегда указывается в процентах от номинала;
- накопленный купонный доход – часть купона, накопленная со дня последней выплаты, которую необходимо возместить продавцу при покупке облигации. При дефолте эмитента не только последующие купоны и номинал, но и выплаченный продавцу накопленный купонный доход не будут возмещены покупателю;
- доходность – наиболее интересный параметр для инвестора, отражает эффективность вложения. Различают:
- текущую доходность – отношение суммы предстоящих купонов к цене приобретения бумаги;
- доходность к погашению – в отличие от текущей доходности, она учитывает разницу цены покупки облигации и номинала облигации;
- эффективную доходность к погашению – она дополнительно учитывает возможность реинвестирования купонов.
- кредитный рейтинг эмитента – оценка рейтинговыми агентствами уровня кредитного риска (риска дефолта) эмитента. Иными словами, это оценка вероятности, что купоны и номинал эмитентов выплачены не будут;
- дюрация – в первом приближении это средневзвешенный срок возврата инвестиций (с учетом дисконтирования денежных потоков), а если точнее – средневзвешенный срок до получения всех будущих денежных потоков по облигации, взвешенных на текущую приведенную стоимость каждого платежа. Обычно под этим термином подразумевают конкретно дюрацию Маколея (названа в честь экономиста Фредерика Робертсона Маколея). Это важный параметр, который позволяет оценивать процентный риск. Чем выше дюрация – тем больше цена облигации изменяется при изменении процентных ставок на рынке.
Список выше – только основные параметры, на которые обычно обращают внимание в первую очередь: выбор подходящей бумаги является достаточно сложной нетривиальной задачей.
В целях оптимизации поиска инструмента под конкретные инвестиционные цели используются скринеры облигаций, которые упрощают поиск по выбранным параметрам и позволяют сравнить конкретную облигацию с аналогами.
Например, на основе сервиса по подбору облигаций RUDATA выполним поиск аналогов облигации RU000A0JR4U9 с погашением 30.10.2028, с доходностью к погашению 19,75% годовых и дюрацией 1,24 лет (Главная дорога-3-об):
В результате на основе данных об аналогах по ценной бумаге становится возможным принять инвестиционное решение, соответствующее ожидаемым требованиям по сроку, доходности и уровню риска формируемого портфеля.