Вы знаете, что я очень сильно уважаю коллег-промышленников, которые трудятся в реальных секторах экономики. СТМ - как раз из таких. Пока я много лет помогаю создавать морскую технику, "Синара" успешно производит передовые локомотивы, электропоезда и общественный транспорт.
Давно не смотрел, как дела у эмитента, хотя сам уже который год держу его облигации. И вот появился отличный повод: только что рейтинговое агентство НКР подтвердило рейтинг СТМ на очень достойном уровне "А+", изменив прогноз на "стабильный" (ранее был "негативный").
Чтобы не пропустить другие актуальные обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🚊Эмитент: АО "Синара - транспортные машины"
Синара — транспортные машины (СТМ) - крупный машиностроительный холдинг. Объединяет предприятия по производству и сервисному обслуживанию локомотивов, электропоездов, путевой техники и городского общественного транспорта. Входит в группу Синара.
Синара изготавливает поезда для высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва — СПб. Спрос на поезда для этого проекта обеспечен отдельным источником финансирования через ГТЛК.
🚝Более 80% выручки обеспечивают продажа локомотивов, ж/д техники и сервисное обслуживание. Стратегический партнер холдинга — ОАО «РЖД» (что вполне логично).
Одно из дочерних предприятий группы, ООО «Уральские локомотивы», производит отечественный скоростной поезд нового поколения «Финист» (импортозамещённый преемник “Ласточки”).
СТМ – диверсифицированный холдинг с долгосрочной контрактной базой в производственном и сервисном сегментах.
💼В обращении 4 выпуска биржевых облигаций общим объемом 35 млрд ₽. Я считаю СТМ достаточно надежным эмитентом и на своем ИИС вот уже почти 3 года держу выпуск СТМ 1Р2.
📊Текущие результаты СТМ
Финансовые результаты по МСФО за 2025 год оказались выше предварительных прогнозов менеджмента.
● Выручка: 123,1 млрд ₽ (+3,8% г/г). НКР отмечает высокую законтрактованность и низкую волатильность выручки.
Впервые в выручке отражены доходы от «продукции длинного цикла» – высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург (2,7 млрд ₽).
● EBITDA: 14,2 млрд ₽, рентабельность по EBITDA – 11,6%.
● СТМ имеет умеренный запас прочности по обслуживанию долга, надёжную кредитную историю и платёжную дисциплину. По данным НКР, отношение чистого долга к скорректированной EBITDA на 31.12.2025 г. составило 2,9х.
У СТМ есть амбициозная стратегия развития. К 2030 году компания планирует увеличить выручку в 3,5 раза и снизить соотношение чистого долга к EBITDA до околонулевых значений.
🎯Как себя чувствует бизнес СТМ?
Что можно отметить на основании открытых данных, финансовых результатов, отчетов рейтинговых агентств и информации от руководства самой компании.
👉Долговая нагрузка компании остаётся комфортной и управляемой - сбалансированной с учетом реализации обширной инвестпрограммы.
👉Риск давления со стороны долга в ближайшие годы умеренный, кредитный портфель обслуживается без рисков для держателей облигаций. График погашения долга не имеет значительных пиковых выплат.
НКР ожидает снижения долговой нагрузки компании уже в 2026 году и далее в среднесрочной перспективе, главным образом благодаря дальнейшему росту операционной прибыли СТМ.
👉Показатель текущей ликвидности умеренно высокий - порядка 98% на 31.12.25 (с учетом невыбранных лимитов по кредитным линиям банков).
Агентство отмечает высокую востребованность и низкую конкуренцию готовой продукции СТМ на рынках производства и обслуживания железнодорожного машиностроения.
✅Финансовые результаты СТМ подтверждают устойчивость бизнеса. Выручка СТМ, получаемая от РЖД в 2025 году, не сократилась, несмотря на снижение инвестиционной программы ключевого заказчика.
🤔Резюме
С удовлетворением отмечу, что в некоторых областях наше импортозамещение работает действительно достойно - в поездах и городском транспорте от СТМ приятно находиться и путешествовать (лично проверял).
👍За что ещё можно поставить большой "плюс" в карму: в отличие от некоторых других, компания не молчит, а общается со своими инвесторами – подробно рассказывает об итогах года и о том, какие перспективы видит в дальнейшем. Мне, как инвестору и аналитику, это очень импонирует.
Рейтинговое агентство подтверждает, что СТМ сохраняет устойчивость в непростой макроэкономической ситуации. В период высоких ставок и давления на промышленный сектор, НКР подтвердило компании высокий рейтинг А+ со "стабильным" прогнозом.
🚝Не ИИР, но лично я держу и планирую держать облигации СТМ до погашения. А если вдруг коллеги-производственники соберутся за новым займом на биржу - пожалуй, обязательно присмотрюсь.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу или каналу в Максе про инвестиции, акции, облигации и финансы в целом (если ссылка не работает, набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы держите облигации СТМ, и какие мысли об эмитенте?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
☑️Меня можно читать: Телеграм | MAX | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб