Стоит ли покупать акции порта?
НМТП привлекает одним из самых больших дивидендов на российском рынке. Посмотрим, как компания отработала первый квартал.
❌ Выручка 1 кв. 2026 = 19,83 млрд руб. (на уровне прошлого года)
✔️❌ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2026 = 10,31 млрд руб. (-4,7% г/г)
Затраты на персонал выросли на 49% г/г (интересно, разово или нет)
❌ FCF 1 кв. 2026 = 5,15 млрд руб. (-42% г/г), капекс вырос на 3,3 млрд руб.
Отчет, скорее, слабее моих ожиданий. Выручка не выросла — как следствие, прибыль немного снизилась, денежный поток — существенно.
➡️ Прогнозы 2026
Я немного скорректировал вниз прогноз по прибыли 2026 года.
Прибыль 2026 = 38,4 млрд руб. (на 3,8% ниже г/г)
💸 Дивиденды
НМТП решил выплатить 55% от прибыли на дивиденды за 2025 год.
Заплатят 1,1448 руб. на 1 акцию, доходность 13,16%, последний день, когда акция торгуется с дивидендом – 10 июля.
За 2026 год я жду 0,9973 руб. дивидендов, доходность 11,49% при выплате 50% от чистой прибыли.
📊 Оценка компании
НМТП оценивается в 4,37 прибыли 2026 года (+ в цене ближайший дивиденд).
Оценка сравнялась с Транснефтью (4,33 прибыли 2026 года). Выбирая из этих двух компаний, выбрал бы НМТП за счет потенциально более высоких темпов роста прибыли на горизонте 2027-2028 годов.
При этом, ни НМТП, ни Транснефти у меня нет. По Транснефти объяснял свою позицию тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2336 (дивиденд 2026 будет ниже 2025).
По НМТП — причина та же, дивиденд 2026 потенциально ниже 2025 года + есть риски повреждения инфраструктуры. Хотя, как минимум часть гэпа, должны закрывать.
Итого: на рынке акций можно найти компании с более дешевой оценкой, растущими прибылью и дивидендами в 2026 году.
Больше обзоров российских компаний читайте в моем ТГ-канале: https://t.me/Vlad_pro_dengi
Если не работает ТГ, в MAX: https://max.ru/Vlad_pro_dengi