Кассовые разрывы в бизнесе: в чем опасность и как это распознать до покупки

Кассовые разрывы в бизнесе: в чем опасность и как это распознать до покупки?

На рынке часто любят обсуждать выручку, чистую прибыль, дивиденды и мультипликаторы, но в периоды высокой стоимости денег особое внимание надо обращать на оборачиваемость капитала, операционные затраты и размер дебиторки/долга.

Компания может быть прибыльной на бумаге, иметь контракты, отгрузки и даже растущую выручку, но при этом испытывать нехватку денег на текущие расходы. Зарплаты, налоги, аренда, закупка сырья, логистика, обслуживание долга, авансы поставщикам, всё это нужно оплачивать здесь и сейчас. А деньги от покупателей могут прийти через месяц, два или три. В этот момент и возникает кассовый разрыв.

#ПолиГрамотность

Кассовый разрыв означает, что бизнес плохой. Иногда это просто следствие длинного производственного цикла или отсрочек платежа. Например, компания закупила материалы, произвела товар, отгрузила его крупному заказчику, но деньги получит только через 60 или 90 дней. Формально выручка есть, контракт выполнен, прибыль может быть заложена в сделке, но на счете денег еще нет.

Настоящая проблема начинается когда такие разрывы становятся системными. Если контрагенты задерживают оплату, издержки растут, банки неохотно дают кредиты, а спрос слабеет, компания попадает в финансовые тиски. Ей нужно платить сейчас, а деньги приходят позже и не всегда в полном объеме, потому что всем сейчас тяжело.

Российские компании одновременно столкнулись с несколькими факторами давления. Выросли издержки. Это налоги, зарплаты, логистика, стоимость заемных денег, обслуживание оборудования, сырье и комплектующие. Спрос у части компаний стал слабее, а когда выручка падает, но постоянные расходы остаются, запас прочности быстро сокращается.

Усилилась проблема неплатежей, а если покупатели задерживают оплату, вся цепочка начинает испытывать давление. Один не заплатил вовремя, второй не получил оборотку, третий задержал закупку, четвертый пошел за кредитом.

Банковское кредитование стало менее доступным и даже если ключевая ставка снижается, банки оценивают риск конкретного заемщика. Если отрасль под давлением, выручка падает, маржа снижается, дебиторская задолженность растет, банк может либо поднять ставку, либо отказать в кредите.

Итак, стоит обращать усиленное внимание на операционный денежный поток. Если компания показывает прибыль, но операционный денежный поток слабый или отрицательный, нужно разбираться, почему так происходит. Возможно, деньги застряли в дебиторской задолженности, запасах или авансах.

Рост дебиторской задолженности сам по себе не всегда плох. Если бизнес быстро растет, дебиторка тоже может увеличиваться. Но если выручка стагнирует или падает, а дебиторка продолжает расти, это может означать, что компания все хуже собирает деньги с клиентов.

В условиях дорогого финансирования большие складские остатки (запасы) становятся тяжелой нагрузкой. Деньги вложены в товар или сырье, но не вернулись быстро, так как компания столкнулась с падающим спросом.

Если компания активно перекредитовывается, зависит от оборотных кредитов и постоянно нуждается в деньгах для текущей деятельности, ее устойчивость сильно зависит от позиции банков, что становится очкередным риском.

Поэтому стоит внимательнее читать не только отчет о прибылях и убытках, но и отчет о движении денежных средств. Прибыль показывает, сколько компания заработала на бумаге, а денежный поток - сможет ли она реально выжить, платить долги, финансировать развитие и делиться прибылью с акционерами.

Какие отрасли, на ваш взгляд, сейчас сильнее всего страдают от нехватки оборотных средств? Пишите мнение в комментариях и обязательно подписывайтесь

$RASP $GAZP $SMLT

#ПолиГрамотность - обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: