Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26237 с купоном 6,7% годовых, 26238 с купоном 7,1% годовых. Фиаско брезжит на горизонте: давно не было таких слабых размещений.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Результаты размещения
Объём по номиналу:
- 35,3 млрд руб. по ОФЗ 26237.
- 21,2 млрд руб. ОФЗ 26238.
Минфин привлёк 56,6 млрд руб. при спросе 133,4 млрд руб. в сравнении с 105 млрд руб. и 165 млрд руб. на прошлом аукционе. Прилично просел объём покупок, меньше снизился спрос.
Неторопливо покупали ОФЗ 26237: 35,3 млрд руб. при спросе 90,9 млрд руб., удовлетворили 38,9% заявок. Цена отсечения 85,4520% или 13,53% годовых. Дисконт по цене отсечения составил 0,01%: выпустили по рынку. Почему-то Минфин решил не добавлять за счёт большей скидки. Средневзвешенная цена 85,4799% или 13,52% годовых.
Заключили всего 119 сделок на МосБирже. Прошли 2 крупные заявки на 5,8 млрд руб. и 6,3 млрд руб. по средневзвесу, обеспечили 35,2% объёма. Доля растёт до 77,7%, если поставить отсечку на 1+ млрд руб. Похоже, снова отрываются фонды. Розница добралась до 87,18% или 12,65% годовых: никак брокеры не настроят стандартное выставление неконкурентных заявок.
Потеряла популярность у крупных игроков длина: разместили 21,2 млрд руб. ОФЗ 26238 при спросе 42,6 млрд руб., удовлетворили 49,8% заявок. Цена отсечения 56,9825% или 14,55% годовых. Дисконт по цене составил 0,15% относительно закрытия вечерней сессии вторника, премия по доходности 0,04%. Средневзвешенная цена 56,9971% или 14,55% годовых.
Заключили 492 сделки на МосБирже. Обошлось без крупных сделок на 5+ млрд руб. Обеспечили 45,1% объёма фонды и прочие участники поменьше с чеком 1+ млрд руб. Розница добивала до 58,25% или 14,22% годовых.
Минфин ожидаемо добил план 1,5 трлн руб. на 2 квартал, осталось 3 аукциона и мячты: при текущем спросе будет сложно собрать +0,3 трлн руб. сверху.
Потянулась вниз короткая часть кривой ОФЗ с даты последнего аукциона: ключ вниз в июне, в тумане дальний горизонт. Повеселела классика во вторник: отыграла часть микропотерь, вернулся выше 119 пунктов индекс RGBI. Всё ещё бал инфузорий, но...
Неожиданно весело выступили ОФЗ с дюрацией 4,1-5,5 лет: большая часть выпусков прибавила 0,5-0,6% во вторник, дневная волатильность повеселее. Продолжает готовить почву для возможного роста линкер ОФЗ 52004: сполз на 0,4%, снизилась с 6,5% до 6,3% вменённая инфляция. В остальном тухляк.
Значения RUSFAR и RUONIA: 14,17% годовых и 14,17% годовых. Дефицит банковской ликвидности 1,8 трлн руб.
Минфин продолжает неторопливо выправлять кривую на длине: осталось немного, чтобы вывести ОФЗ 26238 к уровням соседних выпусков. Слабый спрос показывает, что рынок наелся госбумагами: не готов активно наращивать позиции дальше без новых поводов для оптимизма. Похоже, нужен волшебный позитивный пинок от Банка России. Допускаю эффект ПМЭФ: народ уехал на мероприятие, нет желания принимать торговые решения. Минфину комфортно в части выполнения плана: досрочно закрыли 1,5 трлн руб., дальше пособирают копеечки. Готовятся к снижению ключа короткие и средние ОФЗ, остаётся премия за неопределённость в дальних выпусках: станет понятнее 19 июня... или не станет и будем копошиться до июльского опорного заседания. Ждём цифр Росстата: не удивлюсь, если рынок проигнорирует позитивные данные, посыпется на негативе.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
Пипс – 0,01% или 1 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
ДКП – денежно-кредитная политика.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.