Ожидания разблокировки Ормузского пролива и снятия санкций с экспорта иранской нефти уже оказывают давление на котировки. О ценовых перспективах нефти и последствиях сделки Ирана и США рассуждает ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков
Участники рынка фиксируют падение цен исключительно на новостях о готовящемся меморандуме между Вашингтоном и Тегераном. Однако долгосрочные последствия такого соглашения могут оказаться куда более серьезными, чем краткосрочная волатильность.
Первая волна: запасы пойдут на рынок
По информации западных СМИ, соглашение между США и Ираном подразумевает следующий обмен: Иран открывает проход через Ормузский пролив, а США прекращают блокировку экспорта иранской нефти. И это означает, что физическая возможность для полноценной торговли появится вне зависимости от того, будет ли Иран вводить плату за проход через Ормузский пролив.
Ключевой момент — первый этап восстановления поставок. Когда пролив был перекрыт, страны региона не сразу сократили добычу. Они продолжали добывать нефть в прежних объемах, закачивая её в хранилища. Сейчас же произойдет двойной удар по рынку: Иран начнет отгружать как нефть из текущей добычи, так и ту, что накоплена в хранилищах во время блокады. И первая волна предложения будет довольно большой.
Юридический сдвиг: от блокировки к легализации
Ранее — даже до обострения конфликта — США периодически перехватывали иранские танкеры и продавали конфискованную нефть. Сейчас ситуация может измениться кардинально. Соглашение подразумевает, что Вашингтон не только со своей стороны разблокирует Ормузский пролив, но и перестанет препятствовать иранским поставкам на мировые рынки.
Такое решение потребует изменения юридического статуса. Фактически США должны либо отменить санкции в отношении иранской нефти, либо существенно их ослабить. Иран, в свою очередь, получает главный дивиденд — возможность диверсифицировать рынки сбыта и увеличить доходы от экспорта своей нефти.
Сегодня Тегеран вынужден продавать свою подсанкционную нефть практически только Китаю и со значительной скидкой. В случае легализации экспорта появится возможность не только больше экспортировать, но и получать больше финансовых средств от этого экспорта. А это — дополнительные инвестиции в иранскую нефтяную отрасль.
Иран vs Венесуэла: битва за инвестора
Долгосрочная перспектива сделки может открыть Ирану не только доступ к дополнительным нефтяным доходам, но и к иностранным инвестициям. И здесь есть важный экономический нюанс.
Себестоимость добычи на многих иранских месторождениях заметно ниже, чем в Венесуэле, куда администрация США сейчас активно пытается заманить американские компании. Как только Иран получит возможность легально работать с международными инвесторами, поток капитала может хлынуть именно туда. А это неизбежное увеличение глобального предложения нефти и, как следствие, падение цен на нефть.
Смертельный номер для ОПЕК+
Самая интригующая часть сделки — её последствия для альянса ОПЕК и соглашения ОПЕК+. Иран формально является членом ОПЕК+, но как подсанкционная страна он давно не связан квотами.
Если ограничения снимут, Тегеран почти наверняка заявит: «Мы годами были под гнетом санкций, не требуйте от нас немедленного соблюдения лимитов». И это создаст риск для дальнейшего существования ОПЕК: учитывая то, что Объединенные Арабские Эмираты уже покинули ОПЕК, другие участники могут заявить: «Почему мы должны соблюдать квоты, если Ирану разрешено добывать и экспортировать столько, сколько угодно?» — это создает прямой риск для существования ОПЕК+ как единого механизма регулирования ценовой ситуации на мировом нефтяном рынке.
Как ни крути, любой из этих сценариев ведет к одному и тому же результату — дополнительному предложению на рынке и, как следствие, падению цен.
Единственный тормоз: битва за стратегические резервы
Единственным сдерживающим фактором в текущей ситуации является повышенный спрос на нефть, в том числе, из-за того, что многие страны в период кризиса активно выбирали стратегические резервы. Теперь начнется обратный процесс — их восполнение.
Те государства, у которых хранилищ не было или они были незначительными по объему и заполнению, могут принять решение о создании запасов «на всякий случай» — по аналогии с недавними событиями. Этот повышенный спрос способен стать сдерживающим фактором для резкого падения нефтяных котировок.
Какая тенденция в итоге победит, будет зависеть от того, удастся ли сохранить сделку ОПЕК+. Но общий вывод один: цены снизятся. Вопрос лишь в глубине и скорости падения.