МТС представил отчет за январь–март 2026 года. Несмотря на то, что квартальные данные обычно носят проходной характер, на этот раз руководство крупнейшего телекома обозначило новые приоритеты: это развертывание сетей 5G, строительство инфраструктуры для AI, ускоренное развитие облачного бизнеса и даже робототехника.
МТС четко обозначил направление: компания идет в сторону B2B, где потенциал неограниченный. Рынок традиционно воспринимал холдинг в качестве B2C-телекома. В последнее время представление в лучшем случае удалось изменить в сторону пользовательской экосистемы. И МТС именно так пытался себя позиционировать.
Однако российский рынок является сравнительно небольшим, чтобы на нем могли уживаться сразу несколько крупных экосистем. Объективно МТС не способен конкурировать с "Яндексом", "Т-Технологиями" или зеленым банком. Да, крупнейшая пользовательская база высокомаржинального телекома — однозначное преимущество. Но вкладывать генерируемые основным направлением финансовые ресурсы в развитие других направлений — заранее проигрышная стратегия.
В эту гонку МТС хоть и попытался вписаться, но через некоторое время понял, что занятие бесперспективное. В прошлом году управленческая структура недавно созданнй экосистемы ERION была расформирована. Такой шаг характеризует топ-менеджмент исключительно с положительной стороны: не стали упирать, а вовремя признали ошибку и изменили стратегию.
Насколько можно сделать вывод, B2C-направления вроде "Юрента" или КИОН сейчас нужны холдингу не как самостоятельные бизнес-юниты (много зарабатывать они все равно не способны), а как лид-магниты для поддержания абонентской базы высокорентабельного телекома и, частично, маржинального розничного бизнеса МТС-Банка. Поэтому сжигать деньги на такие инициативы МТС больше не намерен.
А вот вкладывать в обозначенные выше перспективные B2B-направления холдинг будет. С теоретической точки зрения решение выглядит логичным: потенциал наращивания присутствия на таких рынках в ближайшие годы будет неограниченным. "Облака" и AI растут двузначными темпами, в 5G МТС вообще может занять полумонопольное положение, робототехникой как сервисом, кроме "Яндекса", пока никто не занимается. Но как будет на практике — понимания еще, конечно, нет.
Хотя нужно отметить, что первые тенденции уже заметны. Так, в первом квартале выручка услуг связи для B2B/G и B2O выросла на 15,8% (г/г) и 33,7% (г/г) соответственно, а внешняя выручка MTS Web Services (MWS) увеличилась на 46% (г/г).
Руководство компании в лице вице-президента по финансам Алексея Катунина обозначило, что капитальные вложения в 2026 году и частично в 2027 году серьезно вырастут. Уже по первому кварталу мы видим скачок практически на 30% до 44,3 млрд рублей. Впрочем, сейчас инвестиции осуществляются не за счет наращивания долга, а через генерируемые денежные потоки.
Так, OIBDA в первом квартале выросла на 18% (г/г) до 74,7 млрд рублей, а чистые финансовые расходы составили 31,6 млрд, снизившись с пика второго квартала прошлого года в 36,77 млрд (положительная тенденция будет продолжена). Плюс, насколько можно сделать вывод, готовится сделка по продаже башенного бизнеса, которая принесет холдингу десятки миллиардов рублей.
В общем, руководство МТС пытается сейчас сформировать для себя новую точку роста на годы вперед. Если история с потребительской экосистемой выглядела скорее попыткой встроиться в уже занятый рынок, то ставка на облака, AI, 5G, промышленную цифровизацию и робототехнику выглядит гораздо более осмысленной. Но все это пока только в теории. Как будет на практике — увидим.